第9章-国际投资风险管理.ppt

主要内容 国际投资风险概述 国际投资风险的评估 各类投资风险的防范 第一节 国际投资风险概述 一、国际投资风险的定义 风险概念的起源 可能发生的危险 风险的特征 1.客观性 2.偶然性 3.损害性 4.不确定性 5.相对性（或可变性） 国际投资风险的定义 是指在特定环境下和特定时期内客观存在的导致国际投资利益损失的可能性，是一般风险的更具体形态。 二、国际投资风险的分类 1.按地理位置或国别分类：墨西哥风险、新西兰风险 2.按借款者分类： 主权风险、私营部门风险、企业风险、个人风险 3.按风险触发因素： 政治风险、社会风险、经济风险 4.按融资用途： 贷款风险、出口融资风险、项目风险、国际收支风险、开发投资风险 5.按风险结果：拒付风险、否认债务风险、债务重议风险 6.按风险程度：高风险、低风险、一般风险 三、国际投资风险的来源 政治风险 外汇风险 经营管理风险 第二节 国际投资风险的评估 国际投资风险的评估方法 1.国别评估报告 是投资者对特定对象国的政治、社会、经济状况进行综合性评估的文件。与可行性研究报告相仿，但侧重于防止国家政治风险的发生。 如美国摩根保证信托公司的评估 政治评估：政府的经济营运能力和应变能力 经济评估：生产要素和发展意图 对外金融评估：国际金融状况 政局稳定性评估 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 2.评分定级法 是用一组固定的评分标准将考察对象国的各个风险因素加以衡量，确定风险分数的方法。 （1）确定考察风险因素； （2）确定风险评分标准。分数越高，风险越大。 （3）将所有项目的分数汇总，确定该国的风险等级。 等级越高，风险越小。 （4）进行国际间的风险比较，确定投资的方向。 　　　　　　　　　　　 3.预先报警系统 1975年联邦德国经济研究所制定的一系列重要的国家经济指标，用于观测国家风险状态，以期在国家风险出现之前预先警报，提醒投资者注意。 主要指标： 偿债比率； 负债比率； 负债对出口比率； 流动比率 4.风险指数法 （1）国家风险国际指南（ICRG） 美国纽约国际报告集团编制，每月发布一次。 政治因素（50%）：13个指标，100分 金融因素（25%）：5个指标，50分 经济因素（25%）：6个指标，50分 （2）富兰德指数 20世纪60年代末期，美国的F.T.汉厄教授设计的考察国家政治风险大小的一种评价指数。定性、定量、环境评级体系的综合指标。 定量评估外债偿付能力，包括对外汇收入、外债数量、外汇储备状况及政府融资能力四方面的评分；定性考察经济管理能力、外债结构、外汇管理状况、政府贪污渎职程度以及政府应付外债困难的措施；环境评价体系包括政治风险指数、商业环境指数、社会政治环境指数三个指标系列。 4.风险指数法 （3）欧洲货币国家风险等级表 国际金融界权威刊物《欧洲货币》编制，每年秋季公布。侧重反映一国在国际金融市场上的形象与地位的指数。主要考察6类内容。p339 （4）机构投资家国家风险等级表 由著名国际金融界刊物《机构投资家》每两年在其9月刊出的各国国家信誉等级表。是对活跃在国际金融界的75-100个大的国际商业银行进行咨询调查的综合结果。 （5）日本公司债研究所国家等级表 日本公司债研究所每年以图表形式公布的国家风险分析报告。对14个项目综合评分。 第三节国际投资风险的防范 国际投资风险的来源 政治风险 外汇风险 经营管理风险 政治风险的防范 投资前期的政治风险防范 １．办理海外投资保险 ２．与东道国政府进行谈判 投资中的政治风险防范 １．生产和经营战略：控制原材料和零配件供应、专利及技术诀窍等；控制出口市场及出口运输及分销渠道。 ２．融资战略：在东道国金融市场融资 ３．制定撤离投资计划 二、 外汇风险 一）交易汇率风险 是指已经达成而尚未完成的用外币表示的经济业务，因汇率变动而可能发生损益的风险。 二）折算汇率风险 指由于汇率变动使分公司和母公司的资产价值在进行会计结算时可能发生的损益。 三）经济汇率风险 指由于汇率变动引起跨国公司的经营环境发生变化，导致业务现金流可能发生变更而产生经济损益的风险。 外汇风险的防范 一）交易风险和折算风险的防范 １．利用远期外汇市场套期保值　　　　　　　　　　　　２．利用货币市场套期保值　　　　　　　　　　　　　　　　３．提前或推迟支付　　　　　　　　　　　　　　　　　　　４. 平行贷款 5．合理选择计价货币 二）经济风险的防范