CH04-1 投资的决定.pptVIP

学习目标 理解投资是如何决定的　　 了解IS和LM曲线的推导及性质 掌握IS和LM曲线移动的原因 了解IS-LM模型的政策涵义及在实践中的应用 引言 上一章讨论了消费、投资、政府支出和净出口这四方面的总支出水平如何决定经济社会的总需求，从而决定了均衡的国民收入或产量。 在上一章的讨论中，西方学者假定，不论需求的数量为多少，整个社会能以不变的价格提供相应的供给量，这种分析只讨论了产品市场的均衡。 引言 但是市场经济不仅仅是产品经济，还是货币经济，不仅仅有产品市场，还有货币市场，这两个市场是相互影响，相互依存的。 引言 产品市场上总产出或产收入增加了，需要使用的货币交易量增加了，在利率不变的情况下，货币需求会增加，如果货币供给量不变，利率会上升，而利率上升，会影响投资支出，从而对整个产品市场发生影响。产品市场上的国民收入和货币市场上的利率水平正在这两个市场的相互影响过程中被共同决定的。 引言 凯恩斯经济学的一个重要特点就是说明产品市场和货币市场并非相互独立，货币对经济并非中性。 本章说明产品市场和货币市场一般均衡的IS-LM模型。 第一节 投资的决定 投资的决定 在国民收入简单决定模型里，投资是作为一个外生变量参与总需求的，也就是说投资不随着利率和产量的变化而变化。 但是在现实生活中，投资并不是一个外生变量，经济的收缩和扩张必然会带来利率的变化，而利率的变化又会影响到投资的变化。因此投资应该作为内生变量来进行分析。 因此，研究国民收入如何决定，还应分析投资是如何决定的。 一、实际利率和投资的关系 主要内容 投资如何决定？ 实际利率与名义利率 投资函数 一、实际利率和投资的关系 1、凯恩斯关于投资如何决定的观点： 一、实际利率和投资的关系 投资的预期利润率 VS. 利率 如果预期利润率利率，值得投资； 如果预期利润率利率，不值得投资。 注意：这里的利率是指实际利率。 举例说明 一、实际利率和投资的关系 2、实际利率和名义利率 一、实际利率和投资的关系 3、实际利率与投资的关系 一、实际利率和投资的关系 原 因： 如果企业用于投资的资金是借来的，利息是投资的成本； 即使是利用自有资金进行投资，利息仍然被看作是投资的机会成本； 因此当利率上升时，投资成本增加，投资者自然会减少对投资物品的购买。 一、实际利率和投资的关系 4、投资函数 i=i ( r ) 假定投资函数为i=1250-250r 一、实际利率和投资的关系 二、资本边际效率 几个概念 资金的时间价值 等值与贴现的概念 资本的边际效率 资本的边际效率和投资的关系 资本的边际效率的影响因素 二、资本边际效率 讨 论： 今天给你1000元钱与一年后给你1000元钱，哪一种你更愿意接受？ 一套30万元的住房，如果采取一次性付清房款和在银行贷款二十年通过分期付款的方式来付清房款，哪一种付款方式付出的金额更多？ 二、资本边际效率 1、资金的时间价值： A 概念：资金的时间价值是指资金在运动过程中随着时间的推移而产生的价值增值。 B 思考：如何理解资金的时间价值？ C 未来值和现值的计算： F= P（1+r)n P=F / (1+r)n 补充：未来值和现值的计算 未来值计算举例 如本金为100美元，年利率为5%，则三年后的本利和是多少？ F= P(1+r)n =100(1+5%)3=121.55美元 补充：未来值和现值的计算 现值计算举例 如果银行利率为5%，为了在5年后获得10000元款项，现在应存入银行多少？ P=F/(1+r)n=10000/(1+5%)5=7835.26元 二、资本边际效率 2、等值和贴现的概念 A 等值的概念 在利率一定的条件下，在不同时间点绝对值不等的资金可以具有相同的价值。 如上例中，在年利率为5%的条件下，现在的7835.26元与5年后的10000元具有相同的价值。 二、资本边际效率 B 贴现（折现）的概念 把将来某一时点的金额按一定的利率换算成与现在时点相等的金额，这一换算过程叫做贴现或折现，这时的利率叫做贴现率或折现率。 二、资本边际效率 C 贴现计算举例 当r为多少时，五年后的10000元可以折算为现值7835.26元？ 根据F= P(1+r)n，已知P=7835.26，F=10000，可求得r=5% 二、资本的边际效率 3、资本的边际效率（MEC） A 概念：MEC是一种贴现率，这种贴现率正好 使一项资本物品在使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或重置成本。 二、资本的边际效率 B 举例： 假设某企业投资30000美元购买了1台机器，这台机器使用期限是3年，3年后全部耗损。再假定把人工、原材料以及其他所有成本扣除以后，各年的预期收益分别是11000美元、12