国有上市公司高管激励与绩效研究.pdf

国有上市公司 高管的努力程度直接关系到上市公司价 值的大小，而高管工作的努力程度又是 高管激励的函数，因此，高管激励直接 高管激励与绩效研究 导致了公司价值的增减，并最终决定企 业的绩效。但是由于目前我国国有上市 王滨深圳纺织集团 ’518031 公司并没有完全区分高管的基本薪酬和 其他薪酬，同时很多企业的股票期权激 周正哈尔滨商业大学 1 50028励信息也不清楚，我们只能利用一些公 许鑫建设银行哈尔滨市小企业经营中心 1 50021 开的数据来进行分析。由此可假设： 假设1：企业绩效与前三名高层管 ’ 使用多元线性回归模型进行分析，其结 理人员年度报酬总额之间存在显著的正 【文章摘要】 国外学者对高层管理人员激励与绩 果为报酬与绩效关系不显著。Jensen和相关关系。 效的研究已经比较成熟，得出的结论也 Murphy(1990)研究了现金报酬、内股权激励使得高管人员享有一定的 部持股方案和解雇威胁所产生的激励作 剩余索取权，因而当公司高级经理人员 是比较一致的，但国外的研究结论并不 用，发现股东财富每变化l000美元，持有公司股份时，公司利益与经理的个 完全适合于中国国有企业。本文以中国 国有上市公司为样本，重点研究企业绩 CEO的财富就变化3．25美元。 人收益就联系在一起了。经理人员持股 效与高层管理人员现行激励的相关性、 魏刚(2000)、李增泉(2000)分别水平的大小会影响他们与公司利盏的一 基于我国上市公司财务报表对公司资产 致性程度。由此可以假设我国高管人员 高层管理人员的现行激励对企业绩效的 影响，以期对国有企业高层管理人员激 规模、高管持股比例．行业因素，公司 持股水平与公司经营业绩存在显著的正 励机制的完善，特别是薪酬激励制度的 绩效数据进行了实证的检验，研究发现 相关关系。 改进与完善提供经验证据。 高管的报酬水平与公司规模呈现正相关 假设2：高管人员持股比例与公司 关系，而与公司的业绩不存在显著的正 业绩显著正相关。 0 【关键词】 向关系。周业安(200)、杨瑞龙等 高管人员年度薪酬除了受公司经营 (2002)、张俊瑞等(2003)等对我国上业绩影响外，还与公司规模有密切的关 国有上市公司；公司高管；薪酬激励； 市公司高管报酬和公司绩效关系也进行 系，可以用企业的总资产表明一个公司 公司绩效 ?、 了实证的研究，共同的结论都认为增加 的规模。我们有理由相信高管薪酬与公 高层管理人员作为企业的核心决策 高管的薪酬对于提高企业的规模和股东 司规模会存在正相关关系。但同时，如 层，对企业的发展起着关键的作用。中 价值均有一定的促进作用。刘文革、周 果股权过于集中，比如在国有上市公司 国国有企业高层管理人员激励问题是所 方召(2008)则从经理人能力与薪酬补中，国有股比例很高，就可能也会带