_招商证券-100408-糖酒会见闻录(2010春季成都)之八-进口葡萄酒：西风东渐.pdf

行业研究 调研简报 朱卫华 0755 进口葡萄酒： zhuweihua@ 董广阳、黄珺 0755 西风东渐 donggy@ 糖酒会见闻录（2010 春季成都）之八 2010 年4 月8 日 日用消费 食品饮料 上证指数 3148 我们在糖酒会期间拜访了进口葡萄酒展厅，与不同运营模式的进口葡萄酒商作交 流。我们认为在国内需求继续扩张，进口酒商模式日益成熟，西方积极推动葡萄 行业规模 酒出口的三重因素下，国内进口葡萄酒市场仍将快速扩大，份额持续提升。 占比% 股票家数（只） 47 2.9 总市值（亿元） 6803 2.8 总体情况 流通市值（亿元） 5173 3.4 进口葡萄酒展厅成为近年糖酒会亮点，国际葡萄酒市场对中国市场重视度继 行业指数 续加强。进口酒商纷纷将糖酒会作为重要的招商和展示机会，总体规模不断 % 1m 6m 12m 扩大，展厅规格也显著提升，除了法国卡斯特等常客外，富隆、骏德、广州 绝对表现 4.0 34.9 91.9 龙程等知名的进口酒运营商悉数参会，珠海全达作为法国八大名庄之一的白 相对表现 -0.4 21.5 59.4 马酒庄中华区总代理，还邀请其庄主到成都举办白马晚宴。 (%) 食品饮料 沪深 300 120 进口酒商大部分来自在北京、上海、广州、温州等地，运营模式呈现多样化 100 80 特征。上述四地作为对外的窗口，又具有较高消费力，成为进口酒商成长的 60 摇篮；时至今日，进口酒商已走出三种不同的模式，一是 ASC 、富隆、骏德、 40 20 吉马等为代表，打造渠道品牌，二是以龙程为代表，打造自有品牌，三是以 0 -20 卡斯特为代表，选择 10 家战略合作商，直接进入中国市场指导运作，在中国 Apr-09 Jul-09 Nov-09 Mar-10 年销量已超过 1000 万瓶。 西方产能过剩而东方热火朝天的进口葡萄酒消费格局，使进口酒汹涌态势短 相关报告 期难以改变。我们调研的多家进口酒商近年都持续快速发展，从区域代理商 1、 糖酒会见闻录（2010 春季成都） 系列一至七 开始走向全国招商，并对未来年增速的预计基本在 50%以上。他们认为中国 2、 《食品饮料业2010 年度投资策 的进口葡萄酒市场刚刚开始启动，占国产酒比重 10%仍然偏小。中国消费者 略－消费泡沫化》2009/12/9 对进口葡萄酒认识不断提高，消费能力不断加强，而葡萄酒出口国经济复苏 3、 《糖酒会见闻录之三－葡萄酒 相对缓慢，通过出口消化产能的动力强，加之渠道运营商的模式日益成熟， 酒行业竞争格局分析（张裕、长 进口酒将持续快速增长。 城、新天国际）》2008/4/6 富隆、骏德：渠道运营商的代表 一边办酒会一边开专卖店的传播方式。作为业内领先的进口酒运营商，两者 在成都均已开设酒窖或专卖店，参加糖酒会主要是品牌展示，展出品牌有几 百种，大部分在 100-300 元的零售价，不过他们实际代理的品牌包含新旧世 界 200 多个庄园的上千款品种，从上万的顶级酒庄酒到几十元一瓶的