沪深300指数与股指期货的相关性研究.pdfVIP

第26卷 第3期 金 陵 科 技 学 院 学 报 (社 会 科 学 版) VoL26，No．3 2012年 9月 JournalofJinlingInstituteofTechnology(SocialScience) Sep．，2012 沪深300指数与股指期货的相关性研究 梁 秋 霞 (安徽工业大学工商学院，安徽 马鞍山 243002) 摘 要：通过ADF单位根检验、协整检验、Granger因果关系检验、脉冲响应函数、方差分解等5种方法来检验沪 深300股指期货合约IF1203与对应现货指数收益率之问的相关性，从而揭示两者之间的运行机理，具有重要的 理论意义和现实指导意义。 关键词 ：沪深300指数 ；股指期货；相关性 中图分类号：F830．9 文献标识码 ：A 文章编号：1673—131X(2012)03—0011一O4 Correlation Studyon CSI300IndexandStock IndexFutures LIANG Qiu—xia (AnhuiUniversityofTechnology，Ma’anshan243002，China) Abstract：ThepaperstudiestherelationshipofCSI300indexandstock indexfuturesandex— posestheiroperationmechanism ，whichisofimportantpracticalandtheoreticalsignificance．It inspectsthecorrelationofrateofreturnbetweenCSI300indexcontractIF1203andstockindex futuresbymeansofADF unitroot，cointegration，grangercausality，impulseresponsefunc— tion，andvariancedecomposition． Keywords：CSI300index；stock indexfutures；correlation 2010年4月16日，我 国正式推 出了沪深300股 资决策。 指期货。股指期货的推 出不仅完善了我国资本市场 的可投资品种，为投资者提供 了更丰富的投资手 一 、 数据选取与处理 段，也改变 了我 国证券市场 的单边交易模式，为机 构投资者提供了风险对冲的机会 。在此背景下，研 本文选取沪深 300股指期货合约中一个相对 究沪深 300指数期货与股票现货市场问的关系具 比较活跃 的合约品种——IF1203的每 日收盘价作 有重要意义[1]。一方面，通过实证分析，可以得到股 为样本。该合约的交易期间相对较长 ，从2011年7 指期货与现货相互之间的影响关系；另一方面 ，可 月 18日起到2012年3月 16日止，除了法定节假 日 通过研究两者之间的一些关系和规律，为投资者投 外，期间共有162个交易 日，对应有162个交易收盘 资股票提供重要的决策依据，并且通过这些规律， 数据 。为了保持研究数据的时间对应性 ，本文选取 可以发现利用指数期货进行投机、避险以及套利的 沪深300指数的样本数据也是从2011年7月18日 潜在机会 ，为投资者做出投资决策提供依据 ，帮助 起到2012年3月16日止的每 日收盘价 。 投资者判断风险传递 ，有利于投资者做出合理的投 在进行相关性的各种检验时选取IF1203股指 收稿 日期 ：2012一O8一l1 作者简介 ：梁秋霞 (1982一)，女，河北沧州人 ，讲师，硕士，主要从事金融市场调查与分析研究。 金 陵科 技 学 院 学 报 (社