国际储备货币的中立化探讨.pdfVIP

第23卷第2期 西安财经学院学报v．01．23N0．2 of ofFinanceandE。∞0rni∞ 2010年3月 J叫rnalXi’狮University Mar．2010 国际储备货币的中立化探讨 刘秀光 (广东自云学院经济系，广东广州510450) 摘要：在国际金融体系中，主权信用货币作为国际储备货币的内在缺陷，往往成为引发国际金融危机的重要 因素。为了保障国际金融秩序的稳定，必须改革国际金融体系，而改革的重点是国际储备货币的中立化。要 实现国际储备货币的中立化，基本前提是国际金融机构的中立化，以及国际金融体系霸权的消除。最终使用 没有主权色彩的“一种全球货币”作为国际储备货币，才能促进国际金融与贸易的可持续发展。 关键词：国际储备货币；中立化；特别提款权(∞R) 中图分类号：F821．6 文献标识码：A 文章编号：1672—2817(2010)02—0005一04 种与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际 一、问题的提出 储备货币”，避免主权信用货币作为储备货币的内在 前美联储主席保罗·沃尔克曾经说：“一个全球 缺陷，以解决金融危机暴露出的现行国际货币体系 经济需要一种全球货币。”沃尔克所说的“一种全球 的一系列问题。这一主张立刻得到了国际社会的广 货币”，是不是指美元我们不得而知。但有的经济学 泛认同与响应。 家呼吁，一种世界货币要一视同仁地为大国和小国 可见，削弱甚至消除美元作为国际储备货币存 铺平活动场地。而自从美元担当了国际储备货币以 在的“主权信用货币”的不良影响，创造一种“中立 后，情况与经济学家的呼吁则大相径庭。 化”的国际储备货币，既是国际金融和世界经济秩序 自布雷顿森林体系以来，美元成为主要的国际 所需要的，又是国际社会期盼已久的。所谓国际储 储备货币，世界经济中的货币体制因此就是“美元本 备货币的中立化，应该是，作为担当国际储备货币的 位制”。在货币政策方面，美元成为“世界基础货 货币(或货币性资产，下同)，不存在国家属性或主权 币”，美元利率和汇率的变动左右着其他国家货币利 色彩，只担当着货币的基本职能，并且是可以自由兑 率和汇率的变动，因此其他国家的货币政策受制于 换的金融资产。国际储备货币的中立化，与国际社 美联储[1]45—49。McKinnon在其《受困于国际美元会讨论的“超主权货币”有相似之处。 本位》一文中指出，由于美元是世界主要货币，美国 本文探讨国际储备货币的中立化问题，是基于 国内贫乏的家庭储蓄加之政府无限制地向世界其他 对数次国际金融危机的反思。尽管国际储备货币中 国家借入美元，形成了“美元本位陷阱”[2]68_78。 立化的实现，需要一个长期发展的过程，但只要国际 当华尔街金融风暴引发国际金融危机之时，国 社会不懈努力，必将加快国际储备货币中立化的进 际社会一方面谴责美元在这场危机中扮演的角色， 程，最终实现国际储备货币中立化的目标。 另一方面又在寻找什么样的国际储备货币更有利于 二、国际储备货币中立化的实现条件 国际金融秩序的稳定。2009年3月，伦敦G20峰会 的前夕，中国人民银行行长的言论，以及中国人民银 探讨国际储备货币的中立化问题，涉及许多方 行的((2009年中国金融稳定报告》都主张：“创造一面的关系