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第二篇 实业投资 第二篇 实业投资 第6章 实业投资概述 第7章 产业投资过程 第8章 创业投资管理 第6章 实业投资概述 6.1实业投资的概念及特点 6.2实业投资的分类 6.3 实业投资环境 6.1实业投资的概念及特点 实业投资是为了获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化为产业资本，形成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动。 投资过程不同于直接生产过程。 特点： （1）实业投资能形成生产能力 实业投资总是和固定资产的再生产联系在一起，换言之，实业投资是固定资产的再生产方式，具有周期性和经常性的特定。 （2）形式上以项目为载体 实业投资最终要落实到具体项目上。一般情况下，必须对投资项目的影响因素进行详细的分析，在此基础上对项目进行评估。 （3）具有战略意义 ?必须服从整个国民经济长远发展和全局的战略要求，如低碳经济影响 ?要与产业和地区发展的要求相一致 ?服从于企业发展战略的要求 6.2 实业投资的分类 按投资的方向和领域来划分，分为产业投资和创业投资。 创业投资通常是在开辟新的领域，而产业投资通常是在拓宽和深化原有的领域，倾向于已经成熟或者正处于上升发展阶段的产业。 按照投资所形成的资产的形态来划分，分为固定资产投资、流动资产投资、无形资产投资与递延资产投资。 按投资形成的生产能力的功能划分，可以分为净投资与重置投资。 重置投资，是指为补偿固定资产损耗而进行的投资，其基本功能是维持社会简单再生产，它有两种基本形式： 为补偿固定资产有形损耗而进行的重置投资 为补偿固定资产无形损耗而进行的重置投资 净投资是指增加资本存量的投资。 兼并与收购投资 企业兼并收购，通常被简称为并购，其英文是Merger Acquisition，简称M A。 兼并收购投资是指用于企业兼并和收购的投资。 兼并分吸收合并(merger)或新设合并 (consolidation)。 吸收合并，是指目标(被兼并)企业被投标(兼并)企业吸收，目标企业的股东原来的股票被置换成投标企业的股票。兼并企业原来的名称和法律地位不变，继续存在，而被兼并企业则解散，其法律地位消失，不再作为一个独立经营实体而存在。 新设合并则是指参与合并的双方经过解散，其法律地位均消失、重新登记设立一家全新的公司的一种兼并形式。 收购 用现金购买资产。是指收购公司使用现款购买目标公资产，以实现对目标公司的控制。 用现金购买股票。是指收购公司以现金购买目标公司股票，以实现对目标公司的控制。 用股票购买资产。是指收购公司向目标公司发行收购公司自己的股票，以交换目标公司的资产。 用股票交换股票。一般是收购公司可直向目标公司的股东发行股票，以交换目标公司的股票。通常来说，至少要到收购公司能控制目标公司所需的足够多的股票。 用资产收购股份或资产。收购公司使用资产购买目标公司的资产或股票，以实现对目标公司的控制。 6.3 实业投资环境 通过对投资环境的分析研究，才能作出正确的投资决策方案，把握投资时机和预测投资现金流量，才能做好动态投资管理和取得预期的效应。 参见第二章 投资环境内容 第7章 产业投资过程 7.1产业投资的运动过程 7.2产业投资的市场分析 7.3投资经济效益的评价方法 7.4产业投资风险的分析方法 7.1产业投资的运动过程 产业投资必须按其内在的时序，经历一定的阶段。这些阶段环环相扣，前一阶段为下个阶段创造条件，而下个阶段必须在前一阶段的基础上进行。一般而论，产业投资要经过三个阶段： 投资前期 投资期 投资回收期 产业投资的运动过程 产业投资的运动过程 产业投资的运动过程 三个阶段的关系 投资是一项极其复杂的经济活动，需要依次经过投资前期、投资期和投资回收三个大的阶段。要想获得投资的成功，必须做好各阶段每个环节的工作。 在这三个阶段中，投资前期工作尤为重要。 投资运动三个阶段各个环节的时序不能任意跳跃，更不能颠倒，但可适当交叉。 7.2产业投资的市场分析 市场分析的意义 市场空隙的决定因素 市场分析的方法 市场分析的意义 企业选择投资方向，不应仅仅考虑企业可以发展什么或需要发展什么，而应优先考虑国际国内市场缺少什么 积极寻找市场空隙；市场空隙就是供给与需求之间的缺口，包括总量性缺口和结构性缺口 对任何企业来说，市场上有无空隙及空隙有多大，还取决于该企业的市场竞争能力。 市场空隙的主要制约因素 产品需求增长的主要制约因素 消费偏好 收入水平 产品间的关联 产品生命周期 价格水平 消费者的预期心理状态 耐用消费品的更新需求 市场空隙的主要制约因素 产品市场供给增长的主要制约因素 市场空隙的主要制约因素 企业市场竞争力的主要决定因素 企业产品的竞争能力是企业