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2010 年5 月7 日 第2010017 期 ◆ 首席战略视点 暴跌不可怕，选股建满仓 ◆ 首席策略悟市 进入时间敏感区 ◆ 个股掘金 哈空调（600202）：超跌的空冷设备制造商 ◆ 本周宏观解读 上调存款准备金率 0.5 个百分点 ◆ 外汇市场扫描 美联储洗牌，货币主义恐彻底失势 2010 年 5 月 7 日 首席战略视点 暴跌不可怕，选股建满仓 本周市场崩溃式下跌。尽管在周三出现了我曾预计的反弹，但事有不巧，周三以 后欧元危机引发的全球暴跌传染境内，A股市场出现轻度信心崩溃，市场连跌两天，击 穿多条支撑线，低探2665报收2688，全周跌幅6.35%。 本周市场暴跌有国内外多种因素促成，但能够出现崩溃式下跌主要是是由于希腊 危机导致的欧元恐慌。希腊危机的深化有些出乎市场意料，主要是该国政府实施紧缩计 划引起全国罢工和骚乱，形势出现失控迹象。希腊的动乱反映了欧洲经济的深层次矛盾， 引发投资界对该国财政破产的预期，而市场担心希腊危机会引发欧元区西班牙、葡萄牙 等国出现多米诺骨牌效应，导致欧元解体，使欧元持续暴跌，美元指数上涨，从而导致 全球股市和大宗商品市场的全面紊乱。大宗商品的暴跌，导致A股市场的有色、煤炭和 石油板块暴跌，导致了上证指数的破位和市场信心的崩溃。 对于今后市场如何判断，关键看美元指数的动向，从本意来说，美元汇率本身并 不是股市下跌的原因，但由于其在全球金融体系中的特殊作用，成为我们观察本次欧洲 金融危机情况的关键变量。与次贷危机时期一样，本次全球金融震荡的关键问题是欧元 恐慌造成的金融市场收缩，从而带来资产价格的暴跌，而美元作为全球金融投机的主要 套息货币，其价格的涨落幅度，正是本次金融收缩的数量指标。 1 2010 年 5 月 7 日 如图所示，83 点是美元指数的一个关键技术性阻力位，一旦突破会引发全球金融 市场的统计性跟进，而其震荡力度取决于各方力量的博弈程度。所以，市场究竟反应到 怎样的极端程度，我们不要主观预测，只要观察这个指标的变化就可以了。一般来说， 仅从技术而言，美元指数可能冲到89 点位置，可以把这个位置做个关注重点，一旦在 这个点位附近美元指数回落，标志欧元恐慌已经告一段落。 客观地说，本周的市场暴跌并没有上一周的杀伤力大，之所以投资者特别敏感， 实在是石化双雄的杠杆作用使然。我们仔细剖析本周下跌中各个板块的表现可以看出市 场的希望所在。 先看本周涨幅居前的行业：农林牧渔 3.61%，黄金 2.7%，医药 0.99%，航天军工 0.63%，新疆振兴0.54%，智能电网0.42%。这个情况告诉我们，尽管大盘指数出现暴跌， 市场并没有盲目恐慌，有眼光的投资者正在调整筹码悄悄布局。 再看本周跌幅最大的板块：券商-17.5%，期货-15.4%，煤炭石油-11.43%，青海 -8.89%，钢铁-8.33%，房地产-8.14%，云南-8.05%，稀缺资源-7.86%，新上海-7.52%。 券商和期货的下跌本身是A股市场估值结构的正常调整，无可厚非；三个地域板块的补 跌属于题材炒作的见光死，而资源类股票的下跌是对美元指数的条件反射。 从经济运行态势、历史估值区域和流动性状况预期看，2800 点之下是难得的合理 建仓区域，而市场如果能跌到2500 点，则更是空仓者的意外之喜。因此，对于目前的 2 2010 年 5 月 7 日 市场状态，我们没有丝毫的恐惧与担忧，也不害怕什么技术破位。现在关键的问题是选 准股票。 现在可以建仓的股票种类很