存款保险制度还是央行直接救市%3f--一个动态博弈的视角.pdfVIP

  金融机构风险管理  存款保险制度还是央行直接救市？ ——一个动态博弈的视角 姚东旻 姚东旻 （Yao Dong Min ）（通讯作者）中国人民大学经济学院博士研究生 通讯地址：北京市海淀区中国人民大学品园 3 号楼 213 室； 电话 E-Mail: yaodongminn@163.com 。 颜建晔：对外经济贸易大学金融学院 联系方式 E-Mail ：yanjianye@ 。 尹烨昇（Yin Ye Sheng ） 中国银行湖南省分行 电话 E-Mail: 690036913qq@163.com 。 内容提要：当发生系统性危机时，是选择央行直接救市这种隐性的全额担保制度还是采用事 前显性的存款保险制度？一直以来，学术界对央行直接救市存在很大质疑，认为其破坏了市 场规则，引发了剧烈的道德风险，并导致我国商业银行的内部治理水平较低。改革开放以来， 严格的金融管制使得我国面临的金融风险并不严重，因此对存款保险制度的引入仅处于理论 探讨阶段。2008年美国次贷危机转化为金融危机，并入侵实体经济之后，银行系统面临的 系统性危机才引起我国政府重视。本文从商业银行内部治理水平的视角，通过引入一个商业 银行的委托代理模型并加入系统性风险的假设，以探讨隐性全额担保机制与显性存款保险制 度的优劣。研究发现：（1）与央行直接救市相比，存款保险制度能够降低央行对商业银行的 调控不确定性，且其调控结果可评价；（2）存款保险制度内生化银行提高自身风险的成本， 降低了道德风险，即引入存款保险制度后，银行的内部治理水平变高。 关键词：系统性风险，商业银行内部治理，存款保险制度 Deposit Insurance System or Bail-out directly from The Central Bank ？ A Perspective from Dynamic Game Abstract: The bail-out behavior of central bank after crisis has been criticized for years as a market intervention. It leads to drastic moral hazard situations and is considered to be the main reason for low internal governance level in Chinas commercial banks. However, with strict regulation, financial crisis and post-crisis reactions did not draw enough attention in China until the financial crisis in 2008. When the banking system encountered a serious systemic crisis, the Deposit Insurance System (DIS) has received significant attention as an alternative solution to a systemic crisis in the banking system. This paper provides a comparison in internal governance perspective between implicit fully secured and explicit deposit insurance system with the principal-agent model. We point out the DIS has two major advantages over the direct Bail-out system: first, the DIS can reduce the regulatory uncertainty of the central bank, and provides a way to judge regulation effect; second, the D