2011年钢铁行业投资策略.pptVIP

投资逻辑 投资逻辑 我国特殊的发展进程决定了粗钢消费的刚性增加； 区域发展不平衡决定了不同地区的钢材消费有差别; 传统行业的升级换代决定了我国特钢的增长将加速; 重组整合和淘汰落后贯穿行业发展的整个过程 2010年市场回顾—库存 2010年市场回顾—铁矿石 铁矿石超量进口，库存大 2010年全年进口铁矿石6.186亿吨， 2009年进口量为6.28亿吨同比下降1.46%；对外依存度仍然在50%以上。 根据测算，截止去年11月底，市场上库存铁矿石至少3.5亿吨。 由此可见国内市场铁矿石充裕 目前港口库存的进口铁矿石一直稳定在7000万吨以上。 铁矿石价格高企 2010年铁矿石进口执行季度协议价，三季度见高点，四季度回落。进口矿现货价格持续走高，目前63%印粉FOB价已达180美元/吨，接近2008年的高点。 2010年市场回顾—钢企效益 中国经济增长情况分析 从2010年开始，国家开始经济结构转型，推出各种政策和措施，刺激消费，但由于历史的原因，消费的提升是缓慢的，投资依然是近几年经济增长的主要推动力。 2011年是中国“十二五”规划的开局之年，经济将稳定向好，据有关专家分析，十二五我国经济增长不会低于8%。 “十二五”将加速推进城镇化、工业化发展，促进消费结构升级，鼓励民间资本投资，推动区域协调发展，这一系列的措施将给经济发展提供有力支撑。 高端设备制造业、高速铁路建设、保障性住房建设等传统行业的升级改造将带动钢铁业出现结构性的增长机会 中国经济增长情况分析-粗钢消费峰值预测 工业化进程对钢材消费的影响 我国正处在工业化发展阶段，目前对钢材的消耗还不是最多的时候据测算， 2009年人均消耗钢材407公斤， 距钢材消耗峰值还有70%以上的增长空间。 我国城镇化有序推进，每年2000万人进入城市，将有效增加用钢需求 2011年钢材供需分析 一是经济增长对钢材消费整体形成拉动； 二是我国所处工业化阶段对钢材中板材需求较大； 三是我国城镇化的推进增加长材钢材的消费； 四是我国存在的城乡差别、东西部发展不平衡的差别形成区域性钢材消费增加； 五是提高居民收入、增加居民消费将增加耐用消费品的需求，带动相关钢材的消费。 经济发展不平衡对钢材消费的影响 我国经济存在的城乡差别，存在东部、西部、中部发展不平衡，这为结构调整提出了要求，也为钢铁增长提供了结构性机会。 居民消费升级对钢材消费的影响 调整经济结构很重要的一点就是提高居民消费对经济的拉动作用。措施是提高居民收入、进行消费补贴等。（提高工资水平、家电汽车下乡、以旧换新等） 居民消费包括食品、用品、耐用消费品、教育卫生及其它； 耐用消费品包括汽车、家用电器、厨房金属制品等，这些都是钢铁的下游产品，直接拉动相关钢材消费。 2011年钢材消费前景 2011年长材消费供需紧平衡 从房地产方面看：拉动房地产领域建材消费增长5% 2010年，在多重政策打压的情况下，房屋建设新开工面积、施工面积、竣工面积以及销售面积都成为历年最高水平，其中正在施工的面积达到38.43亿平方米，同比增长28.6%以上; 到11月末，土地开发面积达到1.9亿平方米，略低于2009年，但土地储备新著高于往年，显示2011年我国商品房市场景气可期。 国家计划2011年建设的1000万套保障性住房也会促进房地产行业的增长，拉动一定的钢铁消费。 从其他建筑方面看：拉动该领域建材消费增长10% 十二五规划中，每年7000亿元高速铁路建设； 1%的城镇化建设； 西部大开发的进一步推进等 以上合计拉动建材消费综合增长6%，大约为3.5亿吨 2011年长材消费供需紧平衡 从供给方面看， 近几年产能增加以板材为主： 2009年底，我国粗钢产能达到7.18亿吨。据中钢协的统计，2010年新增粗钢产能大约3500万吨，淘汰落后产能876万吨，净增粗钢产能2624万吨，则2010年底我国粗钢产能将达到7.44亿吨，新增产能以板材为主。 淘汰落后以长材为主：根据国家淘汰落后产能规划，2010年底前，淘汰300立方米及以下高炉，淘汰20吨及以下转炉、电炉；2011年底前，淘汰400立方米及以下炼铁高炉，淘汰30吨及以下炼钢转炉、电炉，相应淘汰落后炼铁能力7200万吨、炼钢能力2500万吨。这小规模的落后产能主要以长材为主。 区域振兴政策 2010年7月5日，国务院召开专门会议，研究部署西部大开发相关事宜。国家计划2010 年西部大开发新开工23 项重点工程，投资总规模为6822 亿元，较2009 年的4689 亿元增长46%, 23 项重点项目中主要集中在交通运输和能源利用。部分项目将延续至2011年。 西部大开发进入冲刺阶段。 过去的10年，西部开发奠定了坚实的基础，从2010年开始，西部大开发将进入加速发展阶段。根据发达地区的经验，这个