证券作业 Microsoft Word 文档.docVIP

项目一 证劵公司融资融券业务的利弊分析 我国的融资融券率 课程名称：证券交易 任课老师：赵志强 班级学号：金融S2009-1-37 姓 名：胡杨蓓 证劵公司融资融券业务的利弊分析 一、什么是证券公司融资融券业务 要分析融资融券业务的利与弊，首先我们必须知道融资融券的意思，“融资融券”又称“证券信用交易”，是指投资者向具有证券交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。修订前的证券法禁止融资融券的证券信用交易。 融资是借钱买证券，证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还本息，客户向证券公司融资买进证券称为“买空”； 融券是借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息，客户向证券公司融券卖出称为“卖空”。 目前国际上流行的融资融券模式基本有四种：证券融资公司模式、投资者直接授信模式、证券公司授信的模式以及登记结算公司授信的模式。 二、融资融券四大作用　　中国证监会有关部门负责人强调，融资融券交易在世界上大多数证券市场都是普的交易方式，其作用主要体现在四个方面：是融资融券交易可以将更多信息融入证券价格，可以为市场提供方向相反的交易活动，当投资者认为股票价格过高和过低，可以通过融资的买入和融券的卖出促使股票价格趋于合理，有助于市场内在价格稳定机制的形成。　是融资融券交易可以在一定程度上放大资金和证券供求，增加市场的交易量，从而活跃证券市场，增加证券市场的流动性。是融资融券交易可以为投资者提供新的交易方式，可以改变证券市场单边式的方面，为投资者规避市场风险的工具。是融资融券可以拓宽证券公司业务范围，在一定程度上增加证券公司自有资金和自有证券的应用渠道，在实施转流通后可以增加其他资金和证券融通配置方式，提高金融资产运用效率 其次，融资融券有明显的活跃交易的作用，以及完善市场的价格发现功能。融资交易者是市场上最活跃的、最能发掘市场机会的部分，利用场内存量资金放大效应，可以刺激股票市场交易活跃；同时，卖空机制的引入将改变原来市场单边市的局面，有利于市场价格发现，因此，融资融券对市场合理定价、对信息的快速反应也将起促进作用。欧美市场融资交易者的成交额占股市成交18－20％左右，台湾市场甚至有时占到40％。 再次，融资融券的引入为投资者提供了新的盈利模式。“融资”使投资者可以在投资中借助杠杆，通过融资买进方式购入股票，从而促使股价上涨，尤其是在股市低迷时期，对于需要资金调节的投资者来说，不仅能解燃眉之急，也会带来相当不错的投资收益。而“融券”可以使投资者在市场下跌的时候也能实现盈利，尤其是当市场过度投机或者做庄导致某一股票价格暴涨时，在投资者预计股价可能下跌之时，可通过融券卖出方式沽出股票，实现盈利。 另外，融资融券业务还能够改善券商的发展环境。除了可以为券商带来数量不菲的佣金收入和息差收益外，融资融券业务还可以衍生出很多金融产品创新机会，并为自营业务降低成本和套期保值提供了可能。 五、证券行内人士对融资融券业务的评价 证券公司融资融券业务试点的消息公布后，对理财市场有什么样的影响？融资融券的推出可以增加市场活跃度，增加参与工具，带来杠杆效应，有一定专业知识的客户大都觉得这增加了机会。客户关注的问题主要集中在“融资融券怎么个融法”、“券商有多少钱可以融给他们”、“将是多大的比例”等。实际上，早在2006年、2007年，部分券商便在旗下营业部对客户参与融资融券的意愿进行调查，不少大客户对此项业务兴趣颇高。但经历过2008年股市的大幅调整后，部分客户对此业务的兴趣有所降温。尽管融资融券业务一直以来都被视为救市的利好政策，业界也普遍认为其推出是“大好事”，但考虑到目前的经济、金融环境，大多数投资者认为此举只能算利弊参半。“融资大体上还可视为利好，但融券目前来看是偏空。”某营业部负责人认为，“我们营业部的很多客户担心大小非会借融券的机会提前抛出手中的股票，从而对市场形成新的下跌压力。”事实上，融资业务并不被投资者一致看好，目前的市场并不缺乏资金。她进一步透露，从该营业部客户之间的借款情况来看，想要借出资金的客户很多，现在的问题是没有人想借钱。“假如大家对目前的经济形势不看好的话，即使有融资业务，也未必有人敢借这个钱。这个消息没有想象的那么乐观，因为投资者并不缺钱。 我国的融资融券率 课程名称：证券交易 任课老师：赵志强 班级学号：金融S2009-1-37 姓 名：胡杨蓓 证券公司业