保险公司治理合规性、有效性和利益相关者保护.pdfVIP

保险公司治理合规性、有效性 与利益相关者保护 1 1,2 李慧聪 ，郝臣 1 （南开大学 公司治理研究中心，天津 300071 ； 南开大学 商学院财务管理系2，天津 300071 ） [摘要]自2006 年起我国保险公司治理改革经历了五年的发展，治理合规程度和有效性亟待 检验。从保护以保单持有人为代表的利益相关者的角度，以偿付能力这一基础性指标为证据， 考察了我国保险公司治理的合规性和有效性。通过问卷调研我国保险公司治理情况，以其中 46 家股份制保险公司2009 年的数据为样本，采用加权最小二乘的方法，检验我国保险公司 治理合规性建设程度以及各种治理机制在实践中的有效程度。研究结果表明，保险公司治理 的合规性可以有效保护利益相关者，保险公司的合规程度与国有性质对利益相关者保护具有 显著的正协同作用，但是保险公司各种治理机制对利益相关者保护程度具有差异，今后还需 要强化独立董事的作用，加强“自发合规”。 [关键词]保险公司治理；治理合规性；治理有效性；利益相关者保护 一、引言 保险业是经营社会风险的行业，具有很强的社会性功能，它具有不同于其他行业的显著 特征，包括保险产品的特殊性、保险风险的集中性、资本结构的高比例负债性、保险的社会 [1]。李维安和曹廷求（2005 ）指出，金融机构经营 性及保险合同的附和性等（王丹，2010 ） 的特殊性决定了金融机构治理与一般公司治理存在很多甚至可能是本质上的差异[2] 。因此保 险公司经营的特殊性也决定了保险公司治理具有特殊性。譬如保险公司治理的目标不应仅仅 是公司价值的最大化，还应包括保险公司自身乃至整体金融体系的安全和稳健；保险公司治 理机制的设计应当更加注重内部治理机制；保险公司治理需要考虑监管机构对企业的要求 等。特别是保险公司治理不仅要考虑公司股东的利益，更要特别关注保单持有人等公司利益 相关者的利益。 和其他行业的公司类似，保险公司的利益相关者主要包括股东、保单持有人1、雇员、 [基金项目] 2010 年国家社会科学基金重大课题“完善国有控股金融机构公司治理研究”（10ZD035 ）。 2011 国家社会科学基金“保险公司治理的合规性与有效性及其对绩效影响的实证研究”（11CGL045）。 [作者简介]李慧聪（1984- ），女，山东济南人，南开大学公司治理研究中心博士研究生，研究方向：保险公 司治理，Email ：lihuicong1984@163.com 。郝臣（1978- ），男，黑龙江大庆人，管理学博士，南开大学商学 院、公司治理研究中心副教授。 1 对于短期保险合同（主要是财产保险）而言，保单没有现金价值，并且投保人、被保险人、受益人和保 政府监管部门等方面。鉴于保险公司经营和治理的特殊性，保险公司股东在经营中承担的风 险有限，保单持有人对公司资产的投入和贡献远远大于股东。保单持有人按照保险合同获取 固定收益，而股东来源于经营收益的报酬是无限的，因此股东有利用保单持有人资金投资高 风险项目的动机。基于此，从保险公司公司治理合规性建设以及保险公司治理机制有效性方 面，研究与利益相关者的关系具有比较重要的现实意义。 国外保险公司治理研究始于1972 年，目前已经有三十年的历史，他们大量采用大样本 的实证研究方法，研究焦点集中在保险公司治理绩效、治理监管与治理评价，其中在治理评 [3] 。而国内关于保险公司治 价中特别关注利益相关者治理 （Browne 、Carson和Hoyt ，1999） 理的研究起步较晚，2001 年才题名检索到第 1 篇期刊论文，自2006 年以后，国内保险公司 治理的相关研究开始逐渐增多。国内保险公司治理相关研究在研究方法的选择上是以规范研 究为主，由于上市保险公司数量较少，鉴于数据获得较为困难，只有个别学者采用案例研究 方法（俞勇国，2006[4] ；张惠，2007[5] ），以及大样本的实证研究方法（陆渊，