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西南财经大学 “注协杯”财务报表分析大赛 复赛案例报告 案例公司_____乐视__________ 队伍编号______A36_________ 摘要 本报告对乐视网 2014 年及以前的财务报告进行综合分析，致力于理清财务 数据背后的逻辑链条，挖掘出事实真相。全文共分为上中下三篇，以“机遇与挑 战”为主线，一步步推演出乐视网高收益与高风险的发展历程：上篇主要对企业 基本情况和行业环境进行简单分析介绍，以充分了解背景。中篇主要对企业进行 详细挖掘，主要对公司的竞争力、公司治理和财务状况进行分析解读，以挖掘企 业经营情况本质。下篇主要通过逻辑演绎梳理出“机遇与挑战”的主线，并预测 未来，进而对企业的投资价值进行科学分析。 上篇：观风听雨 上篇主要对企业基本情况和行业环境进行分析介绍，为下文的分析埋下伏 笔。首先介绍企业的基本情况，理清发展历程, 。接着锁定企业所属行业，并对 行业状况进行分析说明。 中篇：止风霁雨 中篇主要对企业状况进行深入分析，包括企业的竞争力、内部治理、财务报 表分析、子公司及研发支出。本篇着力于对公司的内部情况进行详细分析，并聚 焦财务数据，挖掘出背后的事实真相。 下篇：呼风唤雨 下篇主要是总结、预测和展望。一则从现象出发、一步步往下追溯，通过逻 辑演绎梳理出“机遇与挑战”的主线。二则立足已有盈利和现金流量，对企业 2015 年盈利和现金流量做出预测。三则立足风险和企业发展前景，最后对企业 的投资价值进行了科学分析。 框 架 图 上 公司简介 行业分析 篇 中 竞 子 争 公 财 公 研 篇 司 务 发 力 治 分 司 支 分 分 析 理 出 析 析 逻辑分析 下 篇 盈利及现金流量预测 投资价值分析 上篇 观风听雨 浮生若梦，沉浮中风吹雨打 上篇 观风听雨 浮生若梦，沉浮中风吹雨打 博古通今初窥豹 第一章 公司简介 Chapter 1 一、公司概况 乐视网信息技术（北京）股份有限公司（LETV），前身为北京乐视星空信息技术有 限公司，成立于2004 年，2010 年在深圳证券交易所创业板上市，股票简称“乐视网”， 证券代码“300104”。2013 年，乐视网通过收购东阳市花儿影视文化有限公司（简称 “花 儿影视”）及乐视新媒体文化（天津）有限公司（简称“乐视新媒体”）进行乐视生态链 上的垂直整合，主营基于整个网络视频行业的广告业务、终端业务、会员及发行业务以 及其他业务。 伴随着智能终端产品的推出，乐视网目前已成为唯一一家基于一云多屏