论中国增值美国国债的战略意义.docVIP

青 海 民 族 大 学 货币银行学论文 题目：论中国增持美国国债的战略意义 院系：经 济 学 院 班级：07经济学班 姓名：王 纯 文 学号：0702010013 目录 题目…………………………………………………………………1 摘要…………………………………………………………………1 关键词………………………………………………………………1 正文…………………………………………………………………1 一 国内部分专家的见解………………………………………2 二 部分网友的见解……………………………………………3 三 我认为中国一直增持美国国债的战略意义………………4 可以缓解人民币升值的压力………………………………4 最后的金融“核武器”……………………………………4 论中国增持美国国债的战略意义 青海民族大学 经济学院 07级经济学班 王纯文 摘要： “新华网华盛顿11月16日电 美国财政部16日公布的报告显示，作为美国的最大债权国，中国9月份增持了151亿美元美国国债。这是中国连续第三个月增持美国国债。”当美元持续贬值时，中国为什么还在坚持增持美国国债？这其中有怎样的意义？下面主要从战略意义上来分析其个中。 关键词： 美国国债 汇率 战略意义 正文： 国债顾名思义就是指一个国家以国家信用为基础发行的债券，从一般意义上讲由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。2008年11月19日?东方网的一则消息引起国内各大媒体争相转载与讨论——《5850亿美元：中国取代日本成美国第一大债权人》。消息的具体内容如下： 中国取代日本成为美国第一大债权人。昨日，美国财政部公布的数据显示，9月末中国持有美国国债达5850亿美元，一举超过8年来始终占据首位的日本。而9月中国增持幅度近436亿美元，刷新了年内增持最高值。根据英国《金融时报》的估计，假如人民币升值10%，中国政府就会承受500亿美元的账面资本损失，如果美国利率再上升2%，中国就再损失三百亿到五百亿美元，结果总共损失八百亿到1000亿美元，当然以上还没有计算美元汇价下跌而带来的出口损失。外汇交易中心公布，2010年11月11日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元兑人民币6.6242元，至此，以2005年7月汇改前的1美元对人民币8.27元计算,2005年汇改以来人民币对美元已累计升值24.85%。由购买美国国债造成的1000多万亿美元就这样没有了。美元依然在下跌，人民币依然在升值，中国为什么还是在购买国债呢？ 国内部分经济专家的见解 现在，中国已经陷入了“两难境地”：假如继续买入美元国债，从经济角度上看，将是一件非常愚蠢的事，因为美国国债回报低，只较日债稍好；但如果停止购买美国国债，甚至沽出的话，美元就会再进一步贬值，中国同样损失惨重，即所谓“买又惨，不买又惨”。在中国现有的金融环境下，购买美国国债仍是一个最好的选择。外汇储备来自外商直接投资、对外贸易顺差及进入中国的国际游资。截至2005年底，中国外汇储备超过8000亿美元，我国已连续10年资金净外流，10年来国外净运用我国资金累计达到1.72万亿元。中国如同国际资金流动的“中转站”：一边是外资持续涌入赚取高额回报，推高外汇储备余额；一边是中国的资金持续多年净外流，而投资回报率偏低。北京大学中国经济研究中心教授宋国青把这种现象称为“一江春水向西流”。招商银行首席外汇分析员刘维明指出，中国资金净外流是巨额外汇储备对外投资引起的，并不是说国内企业的资金多得用不了。这并不是一个悖论。刘维明解释说，在现行外汇制度下，境外资金进入中国时必须兑换为人民币，由央行把外汇买下，形成外汇储备。目前中国的外汇储备主要用来购买美国国债，而10年期美国国债的收益率不到5%。与进入中国的国际资本获得的高额回报相比，中国运用外汇储备投资取得的收益显得颇低。这是一个无奈的选择。　　对此，央行解决方案是，加紧研究建立灵活的人民币汇率形成机制，满足企业和个人合理的用汇要求，降低国内资金净外流的水平。不能苛求外汇储备对外投资所获回报的高低。投资美国国债虽牺牲了部分收益，但能够规避风险。由于我国国内金融体系处理风险的能力较低，这里存在一个风险和收益相交换的问题。美国国债风险低，变现能力强，且与欧元区和日元区相比，美元区经济仍处于强势地位。在此背景下，购买美国债就不难理解了。增持并不是无条件买单，这是有巨大差别的。增持是根据中国外汇储备的保有量，结合国家战略和实际需要进行外汇资产进行全理配置的主动措施。2007年中国进出口贸易额达到2.17万亿美元，居世界第三位。中国尤其须要从美欧日进口先进设备和技术，配置相关各方的货币是必要的。对于经济长期稳定发展，本币汇率的稳定非常重要