财务管理强化练习.pptVIP

答案 （1）期利率=8%/2=4% 每期利息=15000×4%=600 计息期=4×2=8 债券的内在价值=600×(P/A,5%,8)+15000×(P/F,5%,8)=2395.8+10215=12610.8元 债券的估价为12610.8小于债券的发行价格13000，即此债券的实际收益率达不到期望收益率10%，因此不该购买 （2）r半年 =4%+（5%-4%）*（15000-13000）/（15000-12610.8） =4.84% r=4.84%*2=9.68% 例题 下面甲乙两个方案，请分别用净现值法、内含收益率法及静态投资回收期法确定两个方案的优劣 净现值法（NPV） NPV甲=140×（P/A,10%,5)-500=30.71 NPV乙=130× (P/F,10%,1)+ 160 ×(P/F,10%,2)+ 180 ×(P/F,10%,3)+ 150 ×(P/F,10%,4)+ 80 ×(P/F,10%,5)-500=37.76 内含收益率法（IRR） NPV甲=140×（P/A, IRR ,5)-500=0 （P/A, IRR ,5)=3.5714 使用插值法计算： IRR甲=12%+0.0334÷0.0876×1%=12.38 NPV乙=130× (P/F, IRR ,1)+ 160 ×(P/F, IRR,2)+ 180 × (P/F, IRR,3)+ 150 ×(P/F, IRR,4)+ 80 ×(P/F, IRR,5)-500=0 假定IRR=12%， NPV=12.47 假定IRR=14%， NPV=-21.64 IRR乙=12.73% 静态投资回收期法（PP） PP甲=4-1+80÷140=3.57 PP乙=4-1+30÷150=3.2 六、财务管理的方法 某公司拟进行一项长期投资决策，该投资项目建设期2年，正常营运期6年。建设期投资总额400万元（其中第一年年初投入资金250万元，第二年年初投入资金70万元，第三年年初垫支营运资金80万元），正常营运期内每年末流入现金60万元，项目终结点固定资产变卖流入现金300万元并回收80万元营运资金。该公司预期投资报酬率为10%，（P/A,10%,6）=4.3553，(P/F,10%,1)=0.9091，(P/F,10%,2)=0.8264，(P/F,10%,8)= 0.4665 请按净现值法评价此投资项目是否可行？ 采用插值法计算该投资项目的内含报酬率 （P/A,12%,6）=4.1114，(P/F,12%,1)= 0.8929，(P/F,12%,2)= 0.7972，(P/F,12%,8)= 0.4039 六、财务管理的方法 计算该投资项目的现金流入的现值 60×（P/A,10%,6）×(P/F,10%,2)+380×(P/F,10%,8) = 60×4.3553×0.8264+380×0.4665 =393.22 计算该投资项目的现金流出的现值 250+70×(P/F,10%,1) +80×(P/F,10%,2) =250+70×0.9091+80×0.8264=250+63.64+66.11 =379.75 计算该投资项目的净现值 393.22 - 379.75 =13.47万元 六、财务管理的方法 r=10%时,NPV=13.47万元 r=12%时, NPV= 60×（P/A,12%,6） ×(P/F,12%,2) +380×(P/F,12%,8) -[250+70×(P/F,12%,1) +80×(P/F,12%,2)] = 60× 4.1114× 0.7972 +380× 0.4039 –(250+70× 0.8929 +80× 0.7972) =196.66 +153.48-250-62.50-63.78 =-26.14 站长素材 SC.CHINAZ.COM 强化练习 一、货币的时间价值计算 二、风险与收益 三、证券的估价 四、资本成本的运算 五、杠杆在财务管理中的运用 六、投资决策中的NPV及IRR的运用 一、货币的时间价值计算 1、复利现值系数、复利终值系数、年金现值系数、年金终值系数如何表示 2、什么是年金？普通年金、即付年金、递延年金、永续年金的含义 3、货币时间价值计算的其他问题: (1)插值法的运用 (2)计息期短于一年时间价值的计算 二、风险与收益 1、期望报酬一致与不一致时，应该如何比较两个项目的风险水平 2、资本资产定价模型的含义及运用 二、风险与收益 p101例5-5 万林公司持有甲乙丙三种股票构成的证券组合，他们的β系数分别是2.0、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比重分别为60%、30