着眼长远聚焦十二五.pdfVIP

2010-10-18星期一 专题聚焦：着眼长远 聚焦“十二五” 前言：中央政治局于10月15-18日召开十七届五中全会,重点审议十二五规划建议稿,我们重点梳理 了十二五规划中可能重点倾斜的内容，为今后行业及板块选择提供方向性的参考和指导。随着国家第十 二个五年计划的脚步声越来越近，资本市场的视角也逐渐开始着眼十二五规划进行布局，由于这种中长 期规划的内容一般是大而全的，涉及到国家经济发展相关的大多数重要的问题和行业，故我们希望通过 本专题系统性的梳理十二五规划可能重点倾斜的内容，为投资者提供一个快速了解并把握十二五规划的 钥匙。同时，为了更好的了解并借鉴过往五年规划与股票市场表现的关系，我们也简单梳理了十五规划 及十一五规划期间相关板块的表现。——经管委客服部 从行业角度，我们认为十二五规划可能重点倾斜的对象为: 一是大消费下的医药、零售百货、服装、食品饮料等; 二是高铁及城轨建设方面的电气化设备、铁路零配件、新材料; 三是生产性服务方向的工业设计、物流、品牌推广、下一代信息网络等; 四是七大战略性新兴产业,如节能环保、新一代信息网络、生物、高端装备制造、新能源、新材料、 新能源汽车等。（见图表1） 图表1：十二五规划可能重点倾斜的内容一览 专题 涉及行业 1 大消费 医药、零售百货、服装、食品饮料等 2 高铁及城轨建设 电气化设备、铁路零配件、新材料 3 生产性服务 工业设计、物流、品牌推广、下一代信息网络等 4 战略性新兴产业 节能环保 新一代信息网络 生物 高端装备制造 新能源 新材料 新能源汽车 十二五规划可能重点倾斜的内容 展望十二五规划，对我国不仅蕴含着重大战略机遇，而且调整和转型会孕育新一轮 经济繁荣。通过去年底发改委公布十二五规划的八大重点议题（分别是：扩大内需、增 强创新、推进城镇化、区域协调发展、节能减排、完善公共服务、经济体制改革、转变 对外经济发展方式）及随后的相关报道及研究分析，我们认为以下内容有可能成为十二 五规划的重点内容，详细如下： 一、大消费 消费的崛起主要是从国家经济结构调整的角度来看待的，因为过往拉动经济增长的主要因素 是净出口及投资，在目前这样的国内外背景下，这样的发展战略势必越走越窄。大消费概念板块 包括医药、零售百货、服装、食品饮料等，扩大来讲是包括内需的方方面面，这些板块近一年来 的表现有目共睹。 展望十二五规划，按照中信证券的研究，预计在国内生产总值年均增长7%左右的前提下，最 终消费率将从2010年的48.6%提高到2015年的55.0%左右，远期目标是到2020年，最终消费率达到 65%左右。而要实现这样的目标，政府需要在两方面做出重大决策，一是调整收入分配：包括调整 收入分配关系改革收入分配制度等、扩大社会保障制度的覆盖面、提升公共服务等；其次是加快 城镇化，最重要一点是农民工的市民化，2亿人口的落户、稳定就业、进入保障，这将形成大量新 增需求，这其中还要增强中小城市和小城镇的承载能力。 基于此，预计十二五规划对经济转型会重点阐述，大消费板块也将是未来长期关注的焦点。 二、高铁及城轨建设 在交通基础设施投资中，公路、港口、机场等建设已经相对完备，而铁路建设由于高铁及城 市轨道和城际快速通道的建设，会成为“十二五”规划中的最大的一个亮点。按照国家中长期铁 路网规划，到2020年，全国铁路营业里程目标为12万公里（目前为8万公里），其中客运专线由1.6 万公里，电化率为60%，主要繁忙干线实现客货分线，基本形成布局合理、结构清晰、功能完善、 衔接顺畅的铁路网络，运输能力满足国民经济和社会发展需要，主要技术装备达到或接近国际先 进水平。 铁路建设的大发展带来的投