我国的上市公司股份回购的研究.pdf

摘 要 中幽的股票市场还不是种成熟的市场，目前绝大多数上dJ公司的国家股、 法人股和转配股。【·有相肖夫的比芎，而这部分股权足嘲化的，小能移动，冈此很 难发挥出现代公司的特征优尊随着我国证券市场的不断发展‘j完善，}：市公司 在资本经营方面不断推陈出新，作为一种资本运营方式，股份回购应运而生。 在证券市场发达的国家，股份回购是一种成熟的资本运作方式，自从二．}1世 纪八}年代以来被越来越多的公司使用。在我国，回购仍处于探索和尝试阶段。 对于资本运作方式，大家比较熟悉的是收购、兼并、增发新股等资本扩张型的运 作，股份【回购等资本收缩型运作并小常见。然而，股份吲购在优化资本结构、国 有股减持和推进现代激励机制方面都具有现实意义。 本艾分为^章。第 章乃tj㈦，阐述了股份州购的意义，介绍了股份回购的 理沦基础、不同发展阶段及||的。第二牵为股份回购经济分析，介绍了股份回购 财富效应的模型；对股份|)=：l汕蜘进行了的效应分析：最后对股份叫购的经济绩效和 市场效应进行了分析。第二荸为目内外股份回购法律比较，论述了国内外关T^股 份回购的法律规定，并进行r对比分析。第四章为我国上市公司股份回购实例研 究，对我国回购案例进行了州务分析和CAR分析，得出了两个结论：一是股份 }¨l购提商r股东权益的利Hj设，}、：．是增加厂每股价值。第h簟为』|：展股份叫购 的政策建议，对建市健伞我旧雌份旧购制度提出建议。 关键词：股份回购：上市公司：实例研究 Abstract thesestocks inChinaiSfarfromanidealmarket．Because The market stock inthe ofstock ale cannotbetraded market，the corporations security advantages the of listed rather market，the 0111country’Ssecurity development prohibited．As ofwhich of is forwarda ofmeasures companiesput variety capitaloperation，one stock repurchases． of in Stock isamaturemethod developed repurchase capitaloperation capital 1 with 980s．Wearefamiliar marketsandis usedsince capital—widening frequently as and new