合债券的对比研究.pdfVIP

我国中小企业私募债券与中小企业集 合债券的对比研究 „.文／鹏元资信评估有限公司.证券评级一部.廖成 摘 要：作为中国债券市场2007年以来推出的债券品种，中小企业私募债券与中小企业集合债券成为解决 中小企业融资难问题的新思路。本文对两种债券进行了具体的对比研究，详细论述了二者的特征、发行现状及 现存的主要障碍，并对存在的问题提出了具体的政策建议。 关键词：中小企业私募债券 中小企业集合债券 对比研究 政策建议 Abstract : As the new types of bonds in Chinese bond market, since 2007,SMEs’private placement bond and SMEs’collective bond become a new way to solve the SMEs’financing problem. This thesis gives comparative study between these two types of bonds. We discuss their characteristics, current situation and obstacles, and then give specific policy suggestions for the development of the two bonds. Key words: SMEs’ : private placement bond SMEs’collective bond Policy suggestion 一、引言 二、中小企业私募债券概述 随着我国社会主义市场经济的发展 资本 ， (一)中小企业私募债券定义 市场逐渐完善 债券市场在近年来取得了迅速发 ， 中小企业私募债券 以下简称 私募债 （ “ 展 然后中小企业由于自身资产规模及盈利能力 。 券”）指的是在中国境内注册为有限责任公司和 的限制 很难从债券市场进行融资 中小企业融 ， ， 股份有限公司的中小微企业 依照法定程序 以 资难问题并没有得到有效的解决 为了解决单一 ， ， 。 非公开发行 约定在一定期限内还本付息 完全 企业因规模较小不能独立发债的矛盾 拓宽中小 、 、 ， 市场化的公司债券 其发行利率不超过同期银行 企业融资渠道 交易所债券市场于2007年推出了 。 ， 贷款基准利率的 倍 期限在 年 含 以上① 3 ， 1 （ ） ， 中小企业集合债券 中小企业集合债券和今年 月 。 6 同时对发行人没有净资产和盈利能力的门槛要 份所推出的中小企业债券均是监管层出于解决中