2015年中级会计职称考试《财务管理》试题及答案下.docVIP

2011年中级会计职称考试《财务管理》试题及答案下 四、计算分析题（本类题共4小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述） 1.A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）； （1）发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为10%。 （2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。 （3）融资租赁。该项租赁租期6年，每年租金1400万元，期满租赁资产残值为零。 附：时间价值系数表。 K （P/F,k,6） （P/A,K,6） 10% 0.5645 4.3553 12% 0.5066 4.1114 要求： （1）利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。 （2）利用非折现模式（即一般模式）计算债券资本成本。 （3）利用折现模式计算融资租赁资本成本。 （4）根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。 【答案】 （1）普通股资本成本＝4％＋2×（10％－4％）＝16％ （2）债券资本成本＝8％×（1－25％）＝6％ （3）6000＝1400×（P/A，i，6） （P/A，i，6）＝6000/1400＝4.2857 因为（P/A，10％，6）＝4.3553 （P/A，12％，6）＝4.1114 所以：（12％－i）/（12％－10％）＝（4.1114－4.2857）/（4.1114－4.3553） 解得：i＝10.57％ 2.B公司是一家制造类企业，产品的变动成本率为60%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为N/60。如果继续采用N/60的信用条件，预计2011年赊销收入净额为1 000万元，坏账损失为20万元，收账费用为12万元。 为扩大产品的销售量，B公司拟将信用条件变更为N/90。在其他条件不变的情况下，预计2011年赊销收入净额为1 100万元，坏账损失为25万元，收账费用为15万元。假定等风险投资最低报酬率为10%，一年按360天计算，所有客户均于信用期满付款。 要求： （1）计算信用条件改变后B公司收益的增加额。 （2）计算信用条件改变后B公司应收账款成本增加额。 （3）为B公司做出是否应改变信用条件的决策并说明理由。 【答案】 （1）收益增加＝（1100－1000）×（1－60％）＝40（万元） （2）应收账款成本增加额＝（1100/360×90－1000/360×60）×60％×10％＝6.5（万元） （3）税前损益增加额＝40－6.5－（25－20）－（15－12）＝25.5（万元） 结论：由于税前损益增加额大于0，所以，应该改变信用条件。 3.D公司为一家上市公司，已公布的公司2010年财务报告显示，该公司2010年净资产收益率为4.8%，较2009年大幅降低，引起了市场各方的广泛关注，为此，某财务分析师详细搜集了D公司2009和2010年的有关财务指标，如表1所示： 表1 相关财务指标 项目 2009年 2010年 销售净利率 12 8% 总资产周转率（次数） 0.6 0.3 权益乘数 1.8 2 要求： （1）计算D公司2009年净资产收益率。 （2）计算D公司2010年2009年净资产收益率的差异。 （3）利用因素分析法依次测算销售利率、总资产周转率和权益乘数的变动时D公司2010年净资产收益率下降的影响。 【答案】 （1）2009年净资产收益率＝12％×0.6×1.8＝12.96％ （2）2010年净资产收益率与2009年净资产收益率的差额＝4.8％－12.96％＝－8.16％ （3）销售净利率变动的影响＝（8％－12％）×0.6×1.8＝－4.32％ 总资产周转率变动的影响＝8％×（0.3－0.6）×1.8＝－4.32％ 权益乘数变动的影响＝8％×0.3×（2－1.8）＝0.48％ 【答案】（1）A=16000+1200=17200 B=17000+17200+19200+21300=74700 C=1200 D=17000-2000=15000 E=74700-2000=72700 （2）第1季度采购支出=150000×40%+80000=140000 第4季度末应付账款=201000×60%=120600 （3）用量标准=5千克/件 价格标准=10元/千克 所以乙材料的单位标准成本=5×10=50元/件 （4）实际单价=9元/千克 实际产量材料实际耗用量=20400千克 标准单价=10元/千克 实际产量材料标准耗用量=340