【东航期货年报】2013黄金;调整将是主旋律，下方空间相对更大.pdf

衍生金融·宏观经济研究 2012 年12 月31 日 美元指数（周线图） 黄金投资年度报告 ——调整将是主旋律，下方空间相对更大 相关研究 名称（发布日期） 本报告主要研究了影响黄金在未来可能对投资者投资兴趣产生影响的几个方 面，主要结论如下： 2012年我们没有在市场避险情绪与黄金走势之间找到太多共振， 如果要给黄金做一个定性，那就是收益小于美股而风险大于美股的风 险资产，这种尴尬的定位限制了黄金向上的空间。 我们相信，在2013年黄金下跌的空间依然大于上涨的空间。 姓名：张雷 邮箱：zhanglei@ 电话:021 2861262781 请务必阅读正文之后的免责条款部分 -1- 外汇·美元研究 内容目录 一、美联储对黄金的影响 3  二、2012年不是避险资产 4  三、缺乏吸引力的投资 4  四、美国国债与黄金 5  五、欧洲央行与黄金 5  六、还有必要注意 CFTC 持仓变化吗 8  七、储备结构趋向多元化 9  八、长期强相关的就业数据 9