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证券发行当事人的法律责任 _证券金融论文 证券发行当事人的法律责任 _证券金融论文 内容摘要：在证券市场的运作体系中，证券的发行是举足轻重的一个环节。为了规范证券发行行为，大陆的现行法律对于证券发行当事人的法律责任做出了一系列规定，同时也有很多方面需要进一步的发展和完善。建议加强证券发行当事人的民事责任和证券监管机构的法律责任。 关键词：证券发行、证券发行当事人、法律规定、法律责任 Abstract：In the operation of securities market, the securities issue is the sector of key importance. With the purpose of regulating the securities issue, the current laws and regulations of the Mainland have a series of provisions on legal responsibility of the agents concerned. They also have some aspects for further improvement and perfect. Accordingly, we shall strengthen the regulation of the civil liability of the agents concerned and the legal liability of the securities regulatory organ in the Mainland. Key words：Securities Issue, Agents concerned in Securities Issue, Legal Provision, Legal Responsibility 金融是现代经济的核心，为适应大陆的改革开放和国民经济发展的需要，大陆的证券市场也在不断发展和趋于成熟。证券发行是指经批准符合条件的证券发行人，按照一定程序将有关证券发售给投资者的行为。[1]另一种定义是指政府、金融机构、工商企业等以募集资金为目的向投资者出售代表一定权利的有价证券的活动。[2]《证券法》所指的证券发行是指向社会公众或特定的人销售证券（股票与公司债券）的活动。[3] 如果我们将庞大的证券体系比作一棵大树那么证券发行就是它的树根，其是否规范将直接影响到整个证券市场的运作是否正常和有序，也将直接关系到广大投资者的权利是否能得到充分的保障，毕竟我们不能期望无本之木能长出丰硕的果实。因此为了保证证券市场的良性发展我们必须把好证券发行这基础一关，而这一点主要是通过规范证券发行当事人的行为来实现的。顾名思义证券发行当事人就是指参与证券发行的人（为了论述方便本文暂不考虑政府等非公司机构团体作为发行人的情形）。在大陆，证券发行当事人主要包括发行证券的公司、证券承销人、中介机构（主要有会计师、律师、资产评估机构）、国务院证券监督管理机构（目前即指证监会）和投资者。 一、大陆现行法律对证券发行当事人法律责任的有关规定 大陆对证券发行当事人法律责任的规定主要集中在《证券法》及相关法规规章、《公司法》、《刑法》中。概括而言，这些责任可以归纳为： 1.1 涉及擅自发行证券的行为 擅自发行证券即指证券发行人未经法定的机关核准或审批擅自发行证券。[4]其责任主体包括： 1、擅自发行证券的发行人（主见《证券法》第175条[5]、《公司法》第210条[6]、《刑法》第179条[7]）； 2、承销或者代理买卖未经核准或审批擅自发行的证券的证券公司（见《证券法》第176条[8]）。 1.2 虚假发行证券的行为 虚假发行证券是指证券发行人制作虚假的证券发行文件发行证券。[9]其责任主体为证券发行人（见《证券法》第175条、《公司法》第207条[10]）。 1.3 提供虚假信息的行为 是指行为人（包括单位和个人）对证券发行、交易及其相关活动的事实、性质、前景、法律等事项作出不实、严重误导或者有重大遗漏的任何形式的表述、记载或者诱导，致使投资者在不了解事实真相的情况下作出证券投资决定的行为。[11] 众所周知，证券是一种高度信息化的产品，证券市场信息是否完全公开、广大投资者赖以作出投资判断的信息是否是充分及时准确的是衡量一个国家证券市场是否良性健全的关键，因此虚假陈述向来是各国证券监管的重点，大陆当然也不例外。《证券法》第63条[12]、第161条[13]、第177条[14]、第188条[15]、第189条[16]、第202条[17]，《公司法》第212条[18]，《刑法》第181条[19]等均对此作出了规制。 具体而言，提供虚假信息行为的法律