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浅谈证券欺诈及其防范_证券金融论文 浅谈证券欺诈及其防范_证券金融论文 论文关键词：证券欺诈　信用　证券监管 　　论文摘要：证券欺诈是发生在证券活动之中的、违反证券法律法规的行为，具有极大的社会危害性，其行为人大多为特殊主体。证券欺诈包括内幕交易、操纵市场、地下信用交易、欺诈客户、虚假陈述等情形。为防范证券欺诈，应完善相关的法律制度，加强证券欺诈监管，加强职业道德建设及投资者自我保护教育。 　　证券欺诈有广义和狭义之分，广义的证券欺诈是指行为人在证券发行、交易及其他相关证券活动中实施的违反证券法律法规、破坏证券市场秩序、侵犯投资者合法权益和社会公共利益的行为的总称。狭义的证券欺诈，又称欺诈客户，是指证券公司及其从业人员在证券交易活动中违反法律法规规定所从事的违背客户真实意思表示、损害客户利益的行为。广义证券欺诈对证券市场乃至社会经济的冲击以及给投资者利益和社会公共利益造成的损害都较狭义证券欺诈要大得多。因此，就打击和防范的角度而言，通常所说的证券欺诈指的是广义的证券欺诈。本文研究证券欺诈防范问题时所指的证券欺诈也是针对广义证券欺诈而言的。 　　一、证券欺诈的特征 　　1．证券欺诈的行为人大多为特殊主体 　　证券欺诈的行为主体可以是自然人也可以是单位，但无论自然人还是单位，都是具有特定资格或职务身份的主体，如果不具有与证券活动密切相联的特殊身份地位，则不可能成为证券欺诈的行为人。 　　2．证券欺诈是违反证券法律法规的行为 　　证券法律法规是规范证券发行、交易等证券行为的行为规范，证券行为必须符合证券法律法规的要求，才是合法的，才受法律保护。证券欺诈是危害社会经济秩序的行为，也是违反证券法律法规的行为。认定某行为是否构成证券欺诈，必须看其是否违反证券法律法规。 　　3．证券欺诈是发生在证券活动之中的行为 　　证券欺诈作为一种违反证券法律法规的行为，本质上仍是证券行为，它不可能脱离证券发行、交易等活动而独立存在，只不过由于其违反法律，又具有社会危害性，因而不受法律保护而应受法律制裁。因此，证券欺诈是发生在证券活动之中的行为。 　　4．证券欺诈具有极大的社会危害性 　　所有的违法行为均具有一定的社会危害性，证券欺诈的社会危害性表现在：一方面，它会给投资者造成巨大经济损失，使广大中小投资者投资热情严重受挫，甚至丧失对证券市场的信心，严重影响证券市场的稳定和繁荣；另一方面，由于违反了证券市场赖以生存和发展的公开、公平、公正等基本原则，证券欺诈破坏了证券市场秩序，严重时可能引发金融危机和经济危机，甚至导致国民经济瘫痪和社会动乱。 　　二、证券欺诈的具体情形 　　1．内幕交易 　　内幕交易，是指内幕信息的知情人员在证券发行、交易过程中利用其所知悉的内幕信息实施的法律法规所禁止的交易行为。 　　内幕交易行为的具体表现形式有：内幕人员利用内幕信息买卖证券或者根据内幕信息建议他人买卖证券；内幕人员向他人泄露内幕信息，使他人利用该信息进行内幕交易；非内幕人员通过不正当的手段或者其他途径获得内幕信息，并根据该信息买卖证券或者建议他人买卖证券；其他内幕交易行为。 　　2．操纵市场 　　操纵市场是指行为人违反法律规定，采取不正当手段操纵证券市场，影响证券市场价格，制造证券市场假象，致使投资者在无法了解事实真相的情况下作出错误投资决定而遭受损失，从而扰乱证券市场秩序的行为。操纵市场行为具体表现为：通过单独或者合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或连续买卖，操纵证券交易价格；与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易或者相互买卖并不持有的证券，影响证券交易价格或者证券交易量；以自己为交易对象，进行不转移所有权的自买自卖，影响证券交易价格或者证券交易量；以其他方法操纵证券交易价格。 　　3．地下信用交易 　　地下信用交易是指证券公司工作人员利用职务便利进行的挪用客户股票或资金牟取私利，或者擅自利用客户股票或资金提供给其他客户进行融资、融券交易的行为。地下信用交易实质上是证券公司利用客户对其信任以及自己享有的职务便利，对客户资金或股票进行挪用的行为。证券公司作为客户的受托人，依法应按照客户的指示为客户的利益而处分客户的资金或股票，擅自挪用客户资金的行为，显然损害了客户的利益，同时也辜负了客户的信任，是一种严重的证券欺诈行为。 　　4．欺诈客户 　　欺诈客户是指证券公司或其他证券经营机构及其工作人员在履行职责过程中，编造或隐瞒影响证券交易的信息，从而诱骗投资者买卖证券的行为。欺诈客户不但直接损害了客户利益，也损害了证券公司自身的威信，使客户对证券市场失去信心，严重扰乱了证券市场秩序。 　　5．虚假陈述 　　虚假陈述是指具有信息披露义务的单位或个人，违反证券信息披露制度，在有关文件中违背真实、准确