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? 中青旅营运能力分析 营运能力分析是利用资金周转速度指标来反映企业资金利用的效率，在此基础上进一步分析营业的经营管理和运用资金的能力。企业营运能力强，资金周转速度就快，企业就有足够的现金来偿还流动负债，短期偿债能力就强。如果营运能力强，则企业的获利能力越强，取得的利润就越多，就有资金来偿还借款和利息，长期偿债能力就强。反映营运能力的指标主要有：总资产周转率、应收账款周转率、营业周期、存货周转率和流动资产周转率。 （一）存货周转率 2010年末存货周转率= 本期销售成本÷［（期初存货+期末存货）÷2］=3.0623 2009年末存货周转率= 本期销售成本÷［（期初存货+期末存货）÷2］=4.1809 2008年末存货周转率= 本期销售成本÷［（期初存货+期末存货）÷2］=4.0663 存货周转率用于衡量企业对存货资产的营运能力和管理效率。存货周转率高，表明存货的周转速度快，变现能力强，进而则说明企业具有较强的存货营运能力和较高的存货管理效率。2008年和2009年的存货管理效率高，变现能力强。 （二）应收账款周转率 2010年末应收账款周转率=收入÷［（期初应收账款+期末应收账款）÷2］ 11.2357 2009年末应收账款周转率=本期销售收入÷［（期初应收账款+期末应收账款）÷2］=16.4418 2008年末应收账款周转率=本期销售收入÷［（期初应收账款+期末应收账款）÷2］=13.679 与存货一样，应收账款在流动资产中具有举足轻重的地位，应收账款周转率用于衡量企业对应收账款的管理效率。应收账款周转率高，表明企业的应收账款的管理效率高，变现能力强。根据中青旅的数据显示，2008年和2009年的应收账款管理效率高，变现能力强，其中2009年最强。 （三）营业周期 2010年营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数 =149.5994 2009年营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数 =108.0013 2008年营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数 =114.8503 营业周期是指企业从付现购买原材料开始到销售产品收回现金为止，所经历的经营周期。营业周期越短，说明处于运转状态下的资金越少。从中青旅的历年数据显示，2008年中青旅运转状态下的资金最少，2009年次之，2010年中青旅运转状态下的资金最多 （四）流动资产周转率 2010年末流动资产周转率=本期销售收入÷［（期初流动资产+期末流动资产）÷2］=1.5581 2009年末流动资产周转率=本期销售收入÷［（期初流动资产+期末流动资产）÷2］=2.4417 2008年末流动资产周转率=本期销售收入÷［（期初流动资产+期末流动资产）÷2］=2.2808 流动资产周转率是反映企业流动资产整体周转效率的指标，用于衡量企业流动资产的综和营运效率。流动资产周转率越高，说明企业对流动资产的营运能力越强，效率越高。 （五）总资产周转率 2010年末总资产周转率=本期销售收入÷［（期初总资产+期末总资产）÷2］ 0.9186 2009年末总资产周转率=本期销售收入÷［（期初总资产+期末总资产）÷2］ 1.205 2008年末总资产周转率=本期销售收入÷［（期初总资产+期末总资产）÷2］ 0.9965 总资产周转率是企业本期销售收入与企业平均总资产的比率。它反映企业全部资产的利用效率。总资产周转率越高，表明资产的综合营运能力越强。从中青旅的历年数据可以看出，2008到2009年的综合营运能力较强，而2010年有很大的下滑。 (六)各项资产周转率整理如下表列示。? 指?? 标 20年 200年 总资产周转率 0.9186 1.205 0.9965 流动资产周转率 1.5581 2.4417 2.2808 存货周转率 3.0623 4.1809 4.0663 应收账款周转率 11.2357 16.4418 13.679 以上数据，我们可以看出年的总资产周转率比年表明2年的企业总资产运用效率好，偿债能力和盈利能力强 2009年企业以相同的流动资产占用实现的本期销售收入，流动资产的运用效率，偿债能力和盈利能力企业存货的变现速度快，存货的运用效率高，资产流动性强，盈利能力更强 ；年的应收账款周转率比200年的，表明200年的企业应收账款回收速度快，管理效高，资产流动性强。经过分析，可以得出结论：2010年度的资产运用状况具有良好的发展趋势。 2010年总资产周转率=本期销售收入÷［（期初总资产+期末总资产）÷2］年末流动资产