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“3G增值服务专题论坛”会议纪要 行业研究 行业跟踪报告 通讯及互联网行业 2009年6月23日 计算机与通信行业首席分析师：陈美风 chenmf@ 021互联网行业分析师：王茹远 wangry@ 021TMT小组助理分析师：陈子仪 chenzy@ 021 “3G增值服务专题论坛”会议纪要 2009年6月18日下午，我们有幸邀请到了易观国际首席分析师符星华、空中网（NASDAQ: KONG）副总裁李旸、A8电煤音乐控股有限公司（0800.HK）渠道总监吴铮参与海通2009年中期策略会“3G增值服务专题论坛”。嘉宾们分别就3G时代移动增值业务的发展趋势、我国手机游戏行业的现状及发展、3G对数字音乐市场的影响做了主题演讲，并与现场投资者就有关话题进行了充分的交流。 1. 移动互联网的蓬勃生机—— 海通计算机与通信行业首席分析师陈美风 2010年电信投资有下滑的隐忧，迎接后3G时代。由于三大运营商均计划在2009年底将3G网络的覆盖率提高到70％以上，三大运营商的3G投资竞赛很可能使2009年成为今后两三年内电信投资规模最大的年度，2010年至少投资增速会明显下降。中移动计划到2011年底建设14万个TD基站，2009年计划新增TD基站数预计近6万个，至2009年底中移动TD基站数将近8万个，意味着2010～2011年中移动TD基站投资可能下降。2010年新增基站数量增速下滑甚至是新增数量下滑给主设备及相关设备提供商前景蒙上阴影。然而，移动互联网有望给产业链上的参与者带来蓬勃生机。 3G应用基础逐步成熟。3G应用开展的关键包括网络覆盖率、网络速率、终端成熟度和丰富性、应用平台的搭建以及3G用户数。1）就覆盖率而言，预计到2009年底，三大运营商网络覆盖率均超过70％。2）就峰值下载速率而言，W、C和TD将分别达到7.2Mb、3.1Mb和2.8Mb。3）终端成熟度方面：W网已在全球广泛应用，拥有最丰富和成熟的终端；C网亦在日韩美等国广泛应用，加上中电信的号召力，终端不成主要障碍；TD体现国家意志，Nokia亦将推出TD手机，终端数量有望快速膨胀。4）应用平台方面，中移动已经推出OMS操作系统，即将推Mobile Market，其LBS等平台亦已搭建。5）目前，TD用户数已突破50万，预计到年底三大运营商3G用户数均将达到百万级，中电信情况更加乐观。 通常而言，移动增值服务提供商的制胜关键是掌握内容。不过，强势的终端和品牌亦有可能主导产业链，而平台提供商亦有望成为主要赢家。如Apple借力iPhone终端和品牌已经基本摆脱了运营商的控制，汉王科技凭借电子书亦有可能成为手机阅读领域的最大赢家，东软通过提供LBS平台也将受益良多。 请务必阅读正文之后的免责条款 图 1 移动增值服务产业链 图 2 3G移动增值服务相关上市公司 空中网（KONG Nasdaq） 拓维信息（002261） 东方明珠（600832） 东软集团（600718）、北纬通信（002148） 汉王科技 资料来源：海通证券研究所资料来源：海通证券研究所 2. 3G时代的移动增值业务发展趋势——易观国际首席分析师符星华 3G行业将从 “投资驱动”向“消费拉动”转型，增值业务是重要的拉动工具。如前所述，2009年将成为今后两三年内电信 投资规模最大的年度，明后年投资增速将明显下降，3G由前期投资驱动向消费拉动转型，后3G时代增值业务是其中非常重要的拉动工具。近年来，我国增值业务市场规模稳步增长，近三年来同比增速分别为39%、26%、22%（参见图3），但SP收入占比近年来有所下滑。 图 3 2005-2008年增值业务市场发展情况（亿元） 图 4 2005-2008年中国增值业务发展情况（亿元） 资料来源：运营商财报，易观国际，海通证券研究所 资料来源：易观国际，海通证券研究所 移动增值业务在运营商新增收入中占有重要作用。如图4所示，2008年我国增值业务规模为1451亿元，而其中SP/CP的收入仅为84个亿，占比不足6%。2005-2008年SP占增值业务收入的比例分别为7.72%、8.11%、5.91%、5.79%，运营商收入占比不断提升。 表 1 2008年中国增值业务收入构成（亿元，%） SMS CRBT WAP MMS/彩E IVR JAVA BREW 其他 资料来源：易观国际2008年收入 626.00 181.00 160.00 35.00 33.00 9.00 3.00 404.00 占比 43.14 12.51 11.00 2.38 2.27 0.63 0.23 27.84 同比增长 19.13 23.14 44.10 61.44 3.13 61.44 69.80 20