我国货币政策时效性协整分析.pdfVIP

第 卷 第 期 华 侨 大 学 学 报 !自然 科 学 版 ! # $%’! (%’# ! ! ! ! 年 月 ! !))* # +%,-./%01,/3/%4.356-738 (/8,-/:;36.;6 +/.’!))* ! ! 2 9 文章编号! # #)))=)#!))*)#)#)#)? ! ! 我国货币政策时效性的协整分析 蒋云飞!程细玉 !华侨大学 商学院#福建 泉州 @!)!# 摘要! 运用 年至 年的年度统计数据#对现金$狭义货币和广义货币与各主要经济变量之间因果关 #H* !)) ! 系进行 因果检验 在此基础上#具体分析相应货币供给量与主要经济变量之间的协整关系#建立误差 ‘-/. 6- ’ P 修正模型 分析结果表明#货币供应量的变化对经济增长 的作用力不大#对消费和投资的影响力较小#货 ’ ‘^I 币供应量的变化对信贷的变化影响较大%从协整关系来看#信贷与货币供应量几乎同比例变化#两者的均衡误 差也较大#货币供给对利率的影响也有较明显的滞后’ 关键词! 货币供给% 因果检验%协整检验%误差修正模型 ‘-/. 6- ! P 中图分类号! J !#!’#jO!! 文献标识码 K ! ! ’ # 货币供给在特定的历史条件下对经济变量的作用方式是不同的#作用效果也不一样 从建国开始 ’ 的传统计划经济到 世纪 年代开始逐步推行市场经济#以及进入 世纪后完全市场经济的确立# !) ) !# 我国的投融资体制也随之发生了深刻的变化 至 年#中央银行取消贷款规模限制#货币政策由政 Y #HH 策干预为主向市场调节为主转变#我国已基本上建立起以公开市场业务为日常性操作工具#超额准备金 为主$货币市场利率为辅的操作目标#以及货币供应量为中介目标的货币调控机制 因此#对这时期货 Y 币供给对经济各方面影响的研究就显得尤为重要 基于以上考虑#本文运用 年至 年的年度