开题报告-我国企业衍生金融工具风险管理——对中信泰富外汇巨亏案例的分析.docVIP

我国企业衍生金融工具风险管理——对中信泰富外汇巨亏案例的分析 会计072邓冠一 摘要：有关衍生金融工具的争议从其出现后就没有中断。一方面，它不但是一种规避风险的工具，还具有投机套利的功能。另一方面，衍生金融工具本身的巨大风险使从事交易的企业可能蒙受巨额损失。2007年爆发的美次贷危机，终于使人们意识到加强衍生金融工具风险管理的重要性。本文结合中信泰富案例以及会计制度，企业内部控制和风险管理研究相关内容，分析了目前我国企业对衍生金融工具进行管理过程中存在的问题，有针对性的提出了一些改进措施。 关键词：衍生金融工具，风险管理，内部控制，中信泰富 1 研究背景 1.1 研究背景 在现代企业经营所面临的多种风险中，衍生金融工具风险日益受到人们的重视。20世纪80年代以来，随着布雷顿森林体系的分崩离析，金融自由化的逐渐发展，发达国家开始普遍实行浮动汇率制度，各国的金融管制也趋于放松，国际金融市场的波动性日益增加，传统金融工具开始无法满足资本市场的需要。诸多金融机构面对资本市场和经营环境的巨大变化，开始进行金融创新并开发了各种新式衍生金融工具。此后，衍生金融工具在世界范围内得到了迅速的发展，通过不断衍生和组合，形式变得越加复杂，新的品种不断产生，交易规模屡创新高。然而，衍生金融工具最大的特点就是高收益与高风险并存。如果操作得当，或能够帮助投资者规避风险，或能为投资者带来可观的投资报酬；如果操作失误，将给投资者造成巨额损失，甚至导致其破产。因此，尽管衍生金融工具的发展为金融自由化开拓了繁荣的市场，但它也为过度的投机活动、诈骗行为埋下了伏笔，甚至造成世界性金融危机，如2007年由美国次贷危机所导致的全球金融危机。自从次贷危机爆发之后，国际金融市场波动更加频繁而剧烈，不断发生企业因衍生金融工具投资而发生巨额亏损案例。从碧桂园衍生品交易亏损2.5亿美元，至法国兴业银行股指期货投资巨亏71亿美元，衍生金融工具投资一再成为众多大型公司的梦魇。中国国航、东航、中远、中国中铁、中国铁建以及中信泰富，都在因购买复杂衍生产品而遭受巨大亏损的企业之列。 这一系列事件的发生，促使业界内外反思：发生巨亏的企业几乎都是历史悠久、制度规范的著名大企业，为何都因从事衍生工具交易遭受如此巨大的损失；这些企业在衍生金融工具风险管理方面究竟存在哪些问题，导致这些问题的原因又是什么。为了解答上述问题，加强对衍生金融工具风险管理的研究是非常有必要的。 1.2研究意义 (如衍生性、合约性、杠杆性和风险性等)，对衍生金融工具风险管理现状和方法进行了研究。本文从衍生金融工具的特点、企业的内部控制风险管理制度等基本理论入手，同时结合中信泰富外汇交易巨亏事件，分析了目前我国企业在衍生工具风险管理方面存在的一些问题及其产生的原因，从COSO委员会发布的《企业风险管理——整合框架》以及外部审计监管等角度出发，提出了相应的加强衍生工具风险管理的对策。 2 文献综述 2.1 衍生金融工具的概念 2.1.1 衍生金融工具产品概述 衍生金融工具是从现金、票据、证券等基础金融工具中派生出来的新型金融产品。其实质是规定交易双方在未来某一时日或时期对某项金融商品所拥有权利和所承担义务的合同。它于20世纪70年代在美国产生。目前，在全球50多个大规模证券交易所都在存在衍生金融工具交易，而场外交易的地点更是不计其数。据统计，20世纪90年代以来，每天发生的衍生金融工具交易量大约为150多亿美元，且年增长率为211.5%。1992年，我国推出了国债期货交易，融入了衍生金融工具交易国家的行列。现在我国最常见的交易品种有可转换债券、股票权证等，股票指数期货等较为重要的衍生金融工具。 2.1.2衍生金融工具的特点 现在世界上衍生金融工具种类繁多且发展迅速，通过对当今资本市场交易的1200多种衍生金融工具进行总体分析，我们可以将其交易特点归纳如下： 1.衍生性 衍生性是衍生金融工具最基本的特征。衍生金融工具是从基本金融工具的基础上发展、衍生而来的，是以一个或几个基本金融工具作为标的，通过金融创新构成不同的衍生金融工具。然而从会计学的角度，衍生性的存在使得衍生金融工具具有很大的不确定性，各种衍生金融工具之间存在很多差异。同时金融工具创新速度很快，为会计部门对衍生金融工具的确认、计量和披露造成了很多困难。 2.合约性 衍生金融工具的定义指出衍生金融工具是作为一项合约的形式出现的，是面向未来的、代表权利义务关系的合约。这一特点表明衍生金融工具所代表的并非已经发生的交易事项，而是企业在未来某一时点发生某种交易事项的权利或义务。这一特点对衍生金融工具的确认与传统的资产、负债所规定的“由过去发生的交易或事项所形成”产生了一定的冲突，为衍生金融工具的初始确认造成了困难。 3.杠杆性 衍生金融工具的杠杆性，即通过少量