七章证券投资基本分析课件.pptVIP

第六、七章证券投资基本分析 知识目标 ·掌握证券投资基本分析方法； ·掌握宏观经济政策对证券投资的影响； ·掌握行业的分类及行业的基本分析方法； ·掌握公司财务分析的主要内容。 技能目标 ·能够根据所学知识对某一行业生命周期进行分析 ·能够熟练运用公司财务分析的基本方法 在证券市场上，每时每刻都充斥着各种利空、利多的炒作题材，比如： 1997年2月邓小平逝世；（-8.9%，7.6%，-9.6%） 2001年7月3日申奥成功；……………… 2009年前三季度中国经济同比增长7.7%； 适度宽松的货币政策并无退出之意 ； 2008年4月24日印花税下调至1%； 2009年三季度中经钢铁产业景气指数显示我国钢铁产业景气度持续回落。但我国钢铁产业产能过剩问题仍然突出； 由国家电网负责制订的智能电网发展两大重要文件——智能电网规划和智能电网框架结构有望在近期发布 ； 格力电器一季度净利增160% 销售大幅增长…… 含义：对决定证券投资价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等的分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位及股价走势，从而提出相应投资建议。 影响股票价格的各种因素 1）宏观经济因素：经济运行、经济政策 2）产业因素：行业发展现状和趋势 3）公司因素（重点）：主营业务、内部组织管理、发展潜力、竞争能力、盈利能力、财务状况及经营业绩等进行全面分析 ?? 基本分析的优点 ?1）注重宏观环境的分析，对长期投资者十分重要。 2）有助于投资者进行个股选择。上市公司的行业状况、利润、资产净值、前景等直接反映了个股情况，对此进行基本分析，有助于投资者进行个股选择。 ??? 1）预测的时间跨度较长，对把握整个股市的近期走势作用不大。 2）信息成本相对较高。获取、整理、归类和分析成本高。 ??? 3）对投资者素质要求较高。 宏观经济分析 一、宏观经济运行与证券市场的关系： 1、宏观经济走向决定了证券市场长期趋势 2、证券市场是宏观经济的先行指标 二、宏观经济分析内容： 1、经济指标分析： 2、经济政策分析： 货币政策、财政政策、汇率政策 宏观经济运行对证券市场的影响途径 ?1）公司经济效益： 2）居民收入水平：收入水平提高，不仅促进消费，而且直接增加证券市场的需求 3）资金成本：经济政策发生变化，如采取调整利率水平、征收利息税等，居民、单位的资金持有成本随之变化，促使资金流向改变，影响证券市场的需求，从而影响证券市场的走向。 4) 投资者预期：当宏观经济趋好时，投资者预期公司效益和自身的收入水平会上升，市场人气旺盛，从而推动证券价格上扬。 通货膨胀对证券市场的影响 1）温和、稳定的通货膨胀对股价的影响较小。 2）严重的通货膨胀从多个方面影响证券价格： 其一，原材料、劳务成本等飞涨使企业盈利减少，股价下跌； 其二，货币贬值，资金流出证券市场引起股价下跌； 其三，在预期通胀下，投资者会要求得到更多的风险补偿，导致必要收益率提高，从而降低证券的价格；同时对经济发展前景产生悲观预期，股价下跌。 国际收支状况与股价运行 国际收支状况逆差增加：本币贬值和外币升值预期，为获得以外币计值资产的升值的收益，股市中资金流出，这时股价一般看跌，股价下跌会加速资本外流，推动股价进一步下跌；反之顺差时股价看涨。 但对于不同类型的企业，其影响不同。 对于出口型企业来说，本币贬值，外币升值，意味着在国际市场的竞争力加强，市场扩大，销售收入提高，从而使企业经营业绩提高，股票价格自然上扬（纺织服装，电子电器，玩具鞋帽，家具建材，造船等 ）； 相反，依赖于进口的企业，本币贬值，成本增加，利润受损，股票价格下跌（航空、造纸、钢铁）。 1）利率（影响明显，反应迅速） 　利率是计算股票内在投资价值的重要依据之一；　 利率变动直接影响到公司融资成本，从而影响股价；利率降低，部分投资者将把储蓄投资转成股票投资，需求增加，促成股价上升。 　 2）中央银行公开市场业务： 大量购进有价证券，市场上货币供给量增加，推动利率下调，资金成本降低，企业和个人的投资和消费热情高涨，生产扩张，利润增加，推动股票价格上涨。 3）存款准备金率、再贴现率　 公开市场业务与股市 央行1月15日以价格招标方式向公开市场业务一级交易商发行了2008年第七期中央银行票据，并以利率招标方式开展了正回购操作，两大公开市场操作工具共回笼资金2540亿元，继上周单日回笼资金2440亿和2600亿之后，央行再度单日回笼资金超过20