第2章 国际收支调节手段和理论 大连理工大学国际金融学课件.ppt

第2章 国际收支调节手段和理论§1 国际收支调节手段 § 1.1 国际收支自动调节机制 价格铸币机制 收入机制 利率机制 （1）价格铸币机制 又称呼为“价格-现金流机制或货币-价格机制” 物价现金流动机制是由英国经济学家大卫(休谟(David Hume)1752年提出。这是第一个系统分析了国际收支运动规律的国际收支理论。 机制三原则：自由铸币、自由流动、自由兑换 隐含假定：货币的成色不变 调节机制： 国际收支逆差－货币外流－国内价格下降－出口价格下降－贸易收支改善 国际收支顺差－货币流入－国内价格上升－出口价格上升－贸易收支恶化 注明：纸币下的调节机制类似（以贸易收支为核心，排除资本流入流出的影响） （2）收入机制 国际收支逆差－对外支付增加－国民收入下降－社会总需求下降－进口需求下降－贸易收支改善 国际收支顺差－对外支付下降－国民收入增加－社会总需求上升－进口需求上升－贸易收支恶化 注明：以贸易收支为核心，排除资本流入流出的影响 （3）利率机制 国际收支逆差－本国货币供应量减少－利率上升－短期金融资产收益率上升－资金流入－国际收支改善 国际收支顺差－本国货币供应量增加－利率下降－短期金融资产收益率下降－资金流出－国际收支恶化 以短期资金流动与国际贸易收支为核心，排除长期资本流动的影响 § 1.2 国际收支调节理论 1.2.1弹性分析理论 1.2.2吸收分析理论 1.2.3货币分析理论 1.2.4内外均衡的调节理论 1.2.1 弹性分析理论(theory of elasticity approach) （1）背景 （2）作用机制 （3）弹性的基本概念 （4）马歇尔－勒纳条件 （5）J效应 （1）背景 20世纪30年代，英—马歇尔(货币、信用和商业）提出价格需求弹性， 30年代英国经济学家琼?罗宾逊进一步考察和证实了该理论，1944年美勒纳完善提出“马歇尔-勒纳条件”等人发展而成。 （2）作用机制 该理论把调整汇率周围调节国际收支的手段→分析的是汇率变动对国际收支的影响。 国际收支←调节汇率↗相对价格 ↘数量 →进出口商品的需求弹性→弹性分析理论→货币贬值对贸易收支的影响 （3）供求弹性：供求数量与价格变化的反应程度。数量变动＞价格变动，则需求弹性＞1 概念 ： 进口商品的需求弹性 Em=进口商品需求量的变动率/进口商品价格变动率 出口商品的需求弹性 Ex=出口商品需求量的变动率/出口商品价格的变动率 进口商品的供给弹性 Sm =进口商品供给量的变动率/进口商品价格的 变动率 出口商品的供给弹性 Sx=出口商品供给量的变动率/出口商品价格的变动率 （4）马歇尔—勒纳条件 Em＋Ex1：即进口需求弹性与出口需求弹性的总和大于1，这是贬值可以影响贸易差额的充分必要条件 。 Em＋Ex=1:表明贸易收支状况不变 Em＋Ex1:表明贸易收支状况恶化 (5)时滞反应-J曲线 滞后效应：贸易合同调整的滞后和生产者与消费者的滞后（即使符合马歇尔-勒纳条件） （6）贸易条件（Term of Trade) 又称交换比价，指出口商品单位价格指数与进口商品单位价格指数之间的比例。（同时在此基础上形成一条提供曲线） 即T=Px /Pm T值上升表示本国贸易条件改善，即出口相同数量的商品可换回较多数量的进口，下降表示本国贸易条件恶化。 SmSx＞EmEx，贸易条件恶化 SmSx＜EmEx，贸易条件改善 SmSx﹦EmEx，贸易条件不变 （7）评价 贡献：纠正了货币贬值就能改善国际收支的看法 （初级产品与工业制成品的弹性差异） 局限： （1）建立在局部均衡的基础上，只考虑汇率变动进出口的影响，没有考虑其价格效应和收入； （2）贸易商品的供给几乎具有完全弹性或者无穷大（即未实现充分就业）与充分就业的假定相互矛盾不考虑汇率变化的货币效应； （3）弹性论采用的是静态分析法，忽略了时滞的效应 （4）将国际收支等同于贸易收支 实际上，各国差异很大，很难有定论。 专栏2-2 马歇尔—勒纳条件在中国的实证研究.doc 1.2.2 吸收分析理论（absorption approach) 背景：吸收分析理论是50年代初美国经济学家亚历山大和英国经济学家詹姆斯.米德在凯恩斯的宏观经济学基础上提出来的。 基本理论：这一理论强调收入和吸收在国际收支中的关键作用,其基础是凯恩斯的有效需求理论，BP失衡是由于国民收入与国民支出的总量失衡导致的。 在开放型经济条件下，则Y=C十I十X－M Y=A+B A=总支出=总吸收 B= 国际收支（忽略资本流动） B=Y-A 若 Y＞A 则B＞0顺差