(第4版)第四章投资方案评价和比选指标1.pptVIP

第四章 投资方案的评价判据（1） 船舶工程技术经济分析的主要工作是进行多方案优选，即选择的方案效果应是最好的。因为不同的方案有不同的性质和特点，也有不同的效果。对于船舶和水运系统，主要是技术和经济两方面的性质和特点决定效果的。 最优方案可能反映在三个方面： （1）用最少的耗费，取得最大的效果； （2）用同样的耗费，取得更多的效果； （3）用最少的耗费，取得相同的效果。 现金流量是指工程技术方案在计算期内各年可能发生的收入 CIt 和支出 COt 的货币量。 净现金流量是同一时期发生的收入(+)与支出（－）之代数和，即NCFt = CIt －COt 。 第一节 静态评价指标 1、运输能力指标（Capacity of Transportation） 船舶在一年内所完成的货（客）运量或货（客）运周转量均称为船舶运输能力，简称“运力”。它与船舶数量、船舶定额载重吨、货舱容积、航速、船舶技术状况、船厂修船能力、航道条件、港口通过能力、所运货物种类、运距及货物集中、疏运能力等相关。 为年营运天数（天），即船舶一年中，扣除修理等时间以后，可以从事运输工作的天数； 为往返航次航行时间（天），即船舶完成一次往返的运输周期，包括满载全速航行时间、空放压载航行时间、进出港及通过运河等限速航段所需时间； 为往返航次停泊时间（天），船舶在往返航次中，因各种原因在港口和途中的全部停泊时间，包括生产性、非生产性和其他原因的停泊时间； 为年往返航次数，即船舶在指定航线上一年内完成的往返次数， 船舶运输能力指标不仅关系到船舶本身的技术性能（如载货量、航速V），而且还和营运管理（如设法增大装载率和年营运天数）及船舶和港口的装卸设备能力（用装卸工作定额M表示）有关，所以它是具有综合意义的重要经济指标。 2、单位成本（Unit Cost） 3、投资回收期（Tk 或 n）（Capital Recovery Years） 投资回收期是指用项目的净收益抵偿其全部投资所需的时间。 3、投资回收期 投资效果系数 E= A / P = 1 / n 要求： n ＜ n0 E ＞ E0 Tk（n）指标的缺点和局限性 1、它只考虑投资回收之前的情况，但没有给决策者指出回收期后的盈利性； 2、该指标没有考虑资金的时间价值，无法正确辨别项目的优劣，难免带来不必要的损失； 3、船舶工程和水运系统涉及的各部门各行业，尚未确定相应的基准回收期。 例如，某项目需5年建成，每年需投资40亿元，全部为国外贷款，年利率为11％，项目投产后，每年可回收净收益15亿元。项目的营运期为50年。若不考虑资金的时间价值，用TK来衡量，则从投产开始， TK ＝（40×5）／15 =13.3年。由于只用13.3年就可以收回全部投资，以后的36.7年回收的现金就是净赚的钱，共计达550.5亿元（15×36.7＝550.5）。这不能不说是一个相当好的项目。然后，如果考虑资金的时间价值，计及11％的贷款年利率，情况就大为不同了，分析如下： 投产时共欠款249.1亿元（40×(F/A,11%,5)＝249.1），投产后的每年利息支出＝249.1×0.11=27.4亿元。可见每年回收的现金15亿元只能偿还利息的55％，另外45％的利息将变为新的借款。这样一来，借款余额将逐年上升。如果每年不用其它款项偿还余下45％的利息和部分本金，则项目终结时的欠款将达几千亿元。显然，这是一个极不可取的项目。 4、单位投资 （Unit Investment） 5、相对投资回收期（Relative Capital Recovery Years） 6、综合经济指标（Synthetical Economics Criterion） 则 或 7、年利润指标 （Annual Profit） 8、千吨海里（公里）燃料消耗率 （Fuel Consumption Rate） 第二节 动态评价指标 经济分析必须考虑以下一些因素： （1）资金的时间价值。合理选择投资收益利率，尤其是投资在整个营运年限中的价值变化； （2）在水运系统整个营运期中不同时间的营运收入和各项支出费用的变化； （3）一些经济与财务因素，如贷款、资金来源、津贴、税金和折旧率等。 动态评价指标的三个系列： 1、费用系列 2、收益系列 3、内部收益率 1、总现值（Present Value） 总现值是船舶或水运系统在营运期内各年度费用与残值