2014年财务管理学.docVIP

财务管理学 2 财务管理基础知识 第一节资金时间价值 第二节风险与报酬 3 第一节资金时间价值 一、资金时间价值的概述 （一）资金时间价值(Time Value of Money)的含义 是指一定量资金在不同时点上具有不同的价值而产生的差额。 ¨ 随着时间推移，周转中使用的资金价值会发生增值。 ¨ 资金时间价值的实质，是资金周转使用后由于创造了新 的价值（利润）而产生的增值。 4 第一节资金时间价值 （二）资金时间价值的产生条件 （1）资金时间价值产生的前提条件— 商品经济 的高度发展和借贷关系的普遍存在。 （2）资金时间价值的根本源泉— 资金在周转过 程中的价值增值。 5 （三）在我国运用资金时间价值的必要性 1、随着社会主义市场经济的建立和完善，在我国不仅 有了资金时间价值存在的客观基础，而且有着充分运用它 的迫切性。 2、资金时间价值是衡量企业经济效益、考核经营成果 的重要依据。 3、资金时间价值是进行投资、筹资、收益分配决策的 重要条件。 第一节资金时间价值 6 （四）资金时间价值的表示方法 资金的时间价值由利息和通货膨胀因素造成，一般情况 下指利息，可用相对数和绝对数两种形式表示。 绝对数(时间价值)— 利息（资金在周转使用过程中 产生的增值额） 相对数(时间价值率)— 利率（在没有风险和没有通货 膨胀条件下的社会平均资金利润率或通货膨胀率很 低时的政府债券利率）。 第一节资金时间价值 7 第一节资金时间价值 （一）一次性收付款项的现值和终值 单利 复利 普通年金 预付年金 递延年金 永续年金 （二）非一次性收付款项的现值和终值 二、资金时间价值的计算 8 第一节资金时间价值 （一）一次性收付款项的现值与终值 1. 一次性收付款项的含义 指在某一特定时点上一次性支出或收入，经过一段 时间后再一次性收回或支出的款项。 P（本金） F（本利和） 0 … … n 9 第一节资金时间价值 2. 现值与终值 (1)现值的含义 现值又称本金，未来 某一时点上的一定量资 金折算到现在的价值， 用P表示。 (2)终值的含义 终值又称未来值，现 在一定量的资金在未来 某一时用点上的价值， 俗称本利和，用F表示。 10 3 单利、复利 单利（Simple Interest） ：只有本金能带来利息， 利息必须在提出以后再以本金形式投入才能生利，否则 不能生利。 复利（Compound Interest） ：不仅对本金要计息， 对本金所产生的利息在下一个计息期也要计入本金一起 计息，即“利滚利”。 计息期是指相临两次计息的时间间隔，如年、月、 日等。除非特别指明，计息期一般为一年。 第一节资金时间价值 11 4 单利的终值和现值计算 （1） 单利的利息 I=P×i×n 每年的利息额就是资金的增值额。 （2） 单利的终值（Future Value） F= P+ P×i×n =P×(1+i×n) 第一节资金时间价值 12 （3） 单利的现值（Present Value） P=F÷（1+i×n） 式中：F为终值 P为现值 i为利率 n为计算期数 在单利计息的方式下，现值计算与终值计算是互逆的，由 终值计算现值的过程称为贴现、折现(Discount)。 第一节资金时间价值 13 5 复利现值和终值的计算 （1）复利终值 0 1 2 … … n-1 n P F P×(1+i) P×(1+i)2 P×(1+i)n-1 P×(1+i)n 第一节资金时间价值 14 （2） 复利现值 0 1 2 n-1 n P F F/(1+i) F/(1+i)n-2 F/(1+i)n-1 F/(1+i)n P=F÷(1+i)n=F×(1+i)-n =F（P/F，i，n） 第一节资金时间价值 15 （二）非一次性收付款项(年金)的终值和现值 1、年金 （1）年金（Annuity）的含义：在一定时期内，每隔相 同的时间，收入或支付相同金额的系列款项，用A表示。 如债券利息、折旧、租金、等额分期付款、养老金、 保险费、另存整取等。 （2）年金的特点：连续性和等额性。 连续性要求在一定时期内，每间隔相等时间就要发生 一次收支业务，中间不得中断，必须形成系列。 等额性要求每期收、付款项的金额必须相等。 第一节资金时间价值 16 普通年金（Ordinary Annuity） 预付年金（Annuity Due） 递延年金（Deferred Annuity ） 永续年金（Perpetual Annuity） （按收付的时间不同) 2 年金的分类 第一节资金时间价值 17 3 普通年金的计算 o （1）普通年金的含义：凡收入和支出相等金额的款 项，发生在每期期末的年金，在经济活动中的最为常 见,也称后付年金。 o 如零存整取的本利和，是一定时期内每期期末收付 款项的复利终值之和。普通年金的