证券市场基础知识第三章22716.pptVIP

* 金融债券与公司债券 （二）我国的金融债券 我国金融债券市场发展较快，金融债券品种不断增加，主要有以下几种： 1.中央银行票据。中国人民银行于2002年9月24日将2002年6月25日～9月24日公开市场操作中未到期的正回购债券全部转为相应的中央银行票据。 2.政策性银行金融债券：1999年以后，我国金融债券的发行主体集中于政策性银行，其中，以国家开发银行为主。证券公司债券。 * 金融债券与公司债券 3.商业银行债券。分为商业银行次级债券和混合资本债券 4.保险公司次级债务。保险公司次级定期债务是指保险公司经批准定向募集的、期限在5年以上（含5年），本金和利息的清偿顺序列于保单责任和其他负债之后、先于保险公司股权资本的保险公司债务。 5.证券公司债券。证券公司短期融资券是指证券公司以短期融资为目的，在银行间债券市场发行的约定在一定期限内还本付息的金融债券。 6.财务公司债券。2007年有7家财务公司在全国间债券市场发行普通金融债券150亿。 * 金融债券与公司债券 二、公司债券 （一）公司债券的定义 公司债券是公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券。公司债券属于债券体系中的一个品种，反映发行债券的公司和债券投资者之间的债权债务关系。 * 金融债券与公司债券 （二）公司债券的类型 1.信用公司债。是一种不以公司任何资产作担保而发行的债券，属于无担保证券范畴。一般来说，政府债券无须提供担保，因为政府掌握国家资源，可以征税，所以政府债券安全性最高。金融债券大多数也可免除担保，因为金融机构作为信用机构，本身就具有较高的信用。信用公司债券的发行人实际上是将公司信誉作为担保。为了保护投资者的利益，可要求信用公司债券附有某些限制性条款，如公司债券不得随意增加，债券未清偿之前股东的分红要有限制等。 * 金融债券与公司债券 2.不动产抵押公司债。是以公司的不动产（如房屋、土地等）作抵押而发行的债券，是抵押证券的一种。公司以这种财产的房契或地契作抵押，如果发生了公司不能偿还债务的情况，抵押的财产将被出售，所得款项用来偿还债务。另外，用作抵押的财产价值不一定与发生的债务额相等，当某抵押品价值很大时，可以分作若干次抵押，这样就有所谓第一抵押债券、第二抵押债券等之分。在处理抵押品偿债时，要按顺序依次偿还优先一级的抵押债券。 * 金融债券与公司债券 3.保证公司债券。保证公司债券是公司发行的由第三者作为还本付息担保人的债券，是担保证券的一种。担保人是发行人以外的其他人（或称第三者），如政府、信誉好的银行或举债公司的母公司等。、实践中，保证行为常见于母子公司之间，如由母公司对子公司发行的公司债券予以保证。 4.收益公司债券。所有应付利息付清后，公司才可对股东分红。 * 金融债券与公司债券 5.可转换公司债券。可转换公司债券一般要经股东大会或董事会的决议通过才能发行，而且在发行时，应在发行条款中规定转换期限和转换价格。 6.附认股权证的公司债券。预先规定的条件主要是指股票的购买价格、认购比例和认购期间。按照附新股认股权和债券本身能否分开来划分，这种债券有两种类型：一种是可分离型，另一种是非分离型。按照行使认股权的方式，可以分为现金汇入型与抵缴型。 7、可交换债券。指上市公司的股东依法发行、在一定期限内依据约定条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司债券。（新增） * 金融债券与公司债券 可交换债券与可转换债券的不同之处。（新增） 1、发债主体和偿债主体不同，前者是上市公司的股东，通常是大股东，后者是上市公司本身； 2、适用的法规不同，前者适用《公司债券发行试点办法》，后者适用《上市公司证券发行管理办法》； 3、发行目的不同，前者发行目的包括投资退出、市值管理、资产流动性管理等； 4、所换股份的来源不同，前者是发行人持有的其他公司的股份，后者是发行人未来发行的新股； 5、股权稀释效应不同，前者换股不会导致标的公司总股本发生变化，也不会摊薄每股收益，后者会使发行人总股本扩大，摊薄每股收益； 6、交割方式不同，前者在国外有股票、现金和混合3种交割方式，后者一般采用股票交割； 7、条款设置不同，前者一般不设置转股价向下修正条款，后者一般附有转股价向下修正条款。 * 金融债券与公司债券 三、我国的企业债券与公司债券 （一）企业债券 1.萌芽期84年-86年：最早出现在1984 2.发展期87年-92年：1987年3月国务院颁布《