人民币货币篮子选择研究.pdfVIP

论 文 摘 要 自2005 年7 月21 日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币 进行调节、有管理的浮动汇率制度。因此，货币篮子的构建是一件重要的工作。 本文就如何构建人民币货币篮子进行了研究，本文认为随着我国金融市场开放程 度的提高，金融市场对我国汇率的影响也会增强，所以本文从超前的角度，主要 从国际金融市场上有关货币的地位的角度、从篮子货币汇率稳定性的角度，探索 确定人民币的货币篮子。 本文第一章首先介绍了现阶段我国采用一篮子货币汇率制度的研究情况，讨 论了单从商品和服务贸易的角度来构造货币篮子的不足。然后，分析了国际金融 市场的重要作用，这显示了从金融市场的角度来选择人民币货币篮子的意义。 第二章从金融市场份额的角度确定人民币货币篮子的构造方案。首先讨论了 证券市场、外汇市场和衍生品市场在整个金融市场上的重要性。然后，根据国际 清算银行 （BIS）提供的统计数据，分析七种主要货币 （美元、欧元、日元、英 镑、瑞士法郎、澳元和加元）及其计价的金融工具在证券市场、外汇市场和衍生 品市场中的交易份额。 在此基础上，第三章采用向量模模型，计算了上述货币在人民币货币篮子中 所占的权重，以此作为构造人民币的货币篮子的一种选择。 第四章从货币篮子汇率风险最小化的角度出发，研究了人民币货币篮子另一 种选择方案。在假定政府厌恶风险、追求人民币篮子汇率稳定的基础上，采用资 产组合理论构造最小方差模型，根据各国际货币有效汇率指数及其波动，在借助 EVIEWS 进行各国际货币有效汇率指数的协整检验的基础上，采用Matlab 来求解 货币篮子的权重，形成人民币货币篮子第二种构造。 第五章，对上述基于向量模模型和最小方差模型得到的篮子货币进行对比分 析。根据以往人民币对有关货币汇率对两种篮子货币汇率进行模拟，通过考察模 拟后篮子汇率指数的波动，以及篮子汇率对有效汇率指数的偏离，对比分析两种 篮子货币的相对优劣。 最后第六章结论部分，对全文进行总结和展望。得出结论：构造人民币一篮 子货币时金融市场是一个必要因素。但是，为了构造更合理的货币篮子，从金融 市场考虑人民币货币篮子还需进一步深入研究。 本文发现，（1）金融市场是确定一篮子货币时需要考虑的一个重要因素；（2） 向量模模型和最小方差模型都能较好的构造人民币的货币篮子；（3）一篮子货币 模型确定的有效汇率指数比真实的有效汇率指数稳定。 关键词：人民币汇率；货币篮子；金融市场 I ABSTRACT On July 21,2005, China implemented managed floating exchange rate regime based on market supply and demand with reference to exchange rate. The paper focuses on how to construct RMB basket and finds that financial market will have an increasing impact on RMB exchange rate as its openness increases. Therefore, the paper discusses RMB basket in a brand-new view of currency status and stability of basket. The first chapter is a literature survey of studies of currency basket in China, and the weakness of constituting basket in the view of mere goods and service trade is discussed. Then，the paper analysis the importance of international financial market, which is a vital angle to form RMB basket. In Chapter Two, the paper determines the structure of RMB basket i