近年来我国货币政策调控物价水平的有效性分析.pdf

摘 要 物价稳定作为货币政策的政策目标之一，历来为大家所关注。虽然许多研 究都认为货币政策能够影响物价水平，但是对货币政策调控物价水平的效应的 大小却有着不同的看法。 本文在吸收有关学者的研究成果的基础上，研究了 2003 年 1 月至 2008 年 8 月间我国货币政策调控物价水平的有效性。本文的研究工作从以下几个方面入 手：首先介绍了物价水平的测量方法及变动形式，阐述了货币政策调控物价水 平的传导机制并对相关学者的研究成果进行综述。其次对 2003 年至 2008 年间 我国货币政策的执行情况和物价水平的走势进行简单的回顾，并选取 2003 年 1 月至 2008 年 8 月间的经济数据进行进一步的实证分析，实证分析又可以分为三 个部分，第一个部分是分析央行调控基础货币的能力，第二个部分是分析基础 货币投放对货币供应量变化的影响效果，第三个部分是分析货币供应量月末数 同比增长率对物价水平的影响效果。最后根据实证分析结果，分析了我国货币 政策调控物价水平效应低下的原因并提出了提高我国货币政策有效性的建议。 通过分析本文得出的结论有：1.由于外汇占款成为我国基础货币的首要来源 和变动的首要因素，央行调控基础货币的能力比较有限；2. 由于金融的创新和发 展，基础货币投放并不是广义货币供应量变动的原因；3.货币供应量月末数同比 增长率的变化不能够显著地影响物价水平的变化。 本文的创新点是，在分析货币政策调控物价水平的有效性时，不仅分析了 货币供应量增长率对物价水平的影响，而且还分析了央行调控基础货币的能力 以及通过基础货币投放影响货币供应量变化的效果。通过这样分析，可以使大 家对货币政策调控物价水平的传导机制有着更全面的认识，从而为制定更有效 的货币政策提供参考。 关键词：物价水平；货币政策有效性；格兰杰因果检验；协整分析； 误差修正模型；自回归滞后模型。 IV Abstract As one of the monetary policy objectives, Price stability is the focus to which people always pay attention .Many studies show that the monetary policy can affect the price,but the effect is big or small ,they have different views. In this paper ,we study the effectiveness about Chinas monetary policy regulating price from January 2003 to August 2008.firstly,introduce how to measure the price and the form of price’s change,then summarise some scholar’s research results.secondly,review the implementation of monetary policy and the trend of price form 2003 to 2008,then use the economic data which from January 2003 to August 2008 to do empirical analysis,the empirical analysis includes three parts,the first part is to analyse the ability of the Central Bank regulating base money ,the second part is to analyse the effect of base money regulating money supply,the third part is analyse the effect of money supply regul