渤海证券农业行业深度研究报告：农业发展的本质是产业链1.pdfVIP

行业深度研究报告 ,xny 农林牧渔行业 [2010.08.06] [Table_Title] [Table_SubIndusList] 农业发展的本质是产业链 子行业评级 渤 种业 买入 海 ――农业行业深度研究报告 饲料行业 买入 渔业 买入 证  闫亚磊，CFA 吴立 养殖业 买入 农产品加工行业 买入 券  86-22-2845 1975 86-10-5836 2792 研 SAC 执业证书编号 S1150209100148 究  yanyl@ wuli@ 所  农业在国民经济中处于基础性地位 核心观点：  国家惠农政策将长期利好农业板块  产业链概念增添农业板块投资新逻辑 投资要点：  农林牧渔行业上市公司赢利能力普遍较弱，这可从历年来行业内的市 [Table_Summary] 盈率一直大幅高于大盘平均水平的事实中有所体现，大农业板块的投 推荐公司 资逻辑主要包括：农产品价格上涨预期、国家惠农政策支持、个股经 通威股份 买入 新希望 买入 营业绩超预期。目前我国农业正由传统农业向现代化农业转型中，农 正邦科技 买入 业产业化是现代农业的重要标志，产业链概念已成农业板块投资的重 中粮屯河 买入 獐子岛 买入 要逻辑。 圣农发展 买入  农业在国民经济中处于基础地位，关系国计民生，属于弱周期行业； 华英农业 买入 农业占 GDP 比重逐年下降，从业人员不断减少；农产品具有周期性 特征，易受到自然灾害的冲击；农产品长期供给富有弹性，短期供给 弹性较小，需求价格弹性和需求收入弹性均较小。  农业发展影响因素主要包括：人口因素、自然资源、自然灾害、国家 政策、国际竞争。解决我国人口的吃饭问题一直是农业面临的第一要 务；自然资源（土地资源、气候资源、水资源）是农业生产的重要生 产要素；农产品价格支持和农业补贴政策长期利好农业。  种植行业运行特征: 农产品总量平衡，农产品价格稳步提高,我国人多 地少的特点决定了我国必须提高单产，种子行业将受到国家重点政策 扶持，登海种业业绩提升及政策利好应受重点关注。