知识学习点一企业财务管理目标理论.docVIP

会计职称考试《中级财务管理》第一章 财务分析与评价 　　知识点学习一：企业财务管理目标理论 比较有代表性的目标理论　 利润最大化目标　 实现利润最大化　 股东财富最大化目标　 为股东带来财富　 企业价值最大化　 企业价值达到最大　 相关者利益最大化　 保证利益相关者的利益　 优点　 促进企业加强管理，优化资源配置，不断提高经济效益　 缺点　 （1）没有考虑利润实现的时间和资金时间价值；　 例如：今年的100万和明年的100万其实际价值是不一样的　 （2）没有考虑风险因素；　 例如：● 行业不同，风险不同（例如周期性行业、产能过剩的行业风险大）● 一个行业内部，同样是100万的利润，A企业全部表现为现金，B企业全部是应收账款　 （3）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系（投入产出关系）；　 例如：同样获得100万利润，A企业投入500万，B企业投入1000万　 （4）可能导致企业短期决策倾向，影响企业长远发展。　 例如：企业管理者消减研发支出，可以改善当期利润，但不利于企业长远发展　 优点　 （1）考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反应。　 （2）一定程度上能避免企业追求短期行为，因为不仅目前利润会影响股票价格，预期未来的利润同样会对股价产生重要影响。　 （3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。　 缺点　 （1）通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用，因为无法像上市公司一样随时准确获得公司股价。　 （2）股价受众多因素影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况。　 （3）它强调的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。　 　　企业价值最大化要求企业通过最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。 　　3.优缺点 优点　 （1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。　 （2）考虑了风险与报酬的关系。　 （3）能克服企业在追求利润上的短期行为。　 （4）用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效的规避了企业的短期行为。　 缺点　 （1）企业的价值过于理论化，不易操作。　 （2）对于非上市公司，企业价值评估很难做到客观和准确。　 利益相关者的构成　 相关者利益最大化目标的具体内容：第一点：强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内　 内部　 企业经营者　 企业经理人受所有者委托，代理人所承担的责任越来越大，风险也随之加大　 强调对代理人即企业经营者的监督和控制，建立有效的激励机制以便企业战略目标的顺利实施　 员工　 简单劳动越来越少，复杂劳动越来越多，职工的再就业风险不断增加　 关心本企业普通职工的利益，创造优美和谐的工作环境和提供合理恰当的福利待遇，培养职工长期努力地为企业工作　 外部　 股东　 在企业中承担着最大的权力、义务、风险和报酬　 强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系　 债权人　 举债经营的企业，债权人也承担着风险　 不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者　 客户和供应商　 企业与客户以及企业与供应商处于一条供应链上，并共同参与同其他供应链的竞争，因而也与企业共同承担一部分风险　 关心客户的长期利益，以便保持销售收入的长期稳定增长加强与供应商的协作，共同面对市场竞争，并注重企业形象的宣传，遵守承诺，讲究信誉　 政府　 不管作为出资人，还是作为监管机构，都与企业各方的利益密切相关　 保持与政府部门的良好关系　 　　 利润最大化　 股东财富最大化　 企业价值最大化　 相关者利益最大化　 长短期效应　 短期行为　 长期行为　 长期行为　 长期行为　 时间价值因素　 没有考虑资金时间价值　 　　 考虑了资金时间价值　 考虑了资金时间价值　 风险因素　 没有考虑风险因素　 考虑了风险因素　 考虑了风险因素　 考虑了风险因素　 其他　 　　 单纯考虑股东利益　 　　 综合考虑不同的利益相关者利益