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世联地产 〃专题研究
当前宏观经济与房地产市场
——态势与展望
2009.7.15
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Ⅰ 当前宏观经济形势
当前宏观经济四大主要特征
① 金融危机深入实体经济,各国GDP快速下滑
② 政府行动:紧急大幅降息与庞大刺激计划
③ 资本、资源市场率先回暖
④ 实体经济指标显露复苏迹象
全球金融风暴不断演进深化,其中心已移至实体经济
危机演进图
美国09年倒闭银行 波及全球金融体 信心崩溃 各类资产价格暴
40家,305家列入问
题银行 系 恐慌性抛售 跌
三大投行退出历史 破产/出售/ 国有化 冲击 冰岛破产
多国政府财政困难
AIG国有化 ?
大型金融机构陷 金融公司不断倒
多年低息政策
入困境 闭,政府破产
低收入人群贷款买房 美国政府接管 “两 资产价格持续下滑
房” 亏损加剧
美国地产泡沫 次贷危机 金融危机 经济危机
裁员 去杠杆化
美联储加息
次级房贷者负担 保险公司/对冲 资产损失,财富 信用紧缩,资金
失业率快速攀升 制造企业倒闭
加重 基金遭受损失 效应破灭 匮乏
次贷危机起始:
新世纪金融公司倒 通用、克莱斯勒破
闭 融资 产保护
违约 购买债务抵押债券
次级抵押贷款公司与存 融资 投资银行遭受巨
需求泡沫破灭
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