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简答题： 1、股东财富最大化作为企业财务管理目标的优缺点。 ?答：股东财富最大化又称股票价格最大化，是指通过财务上的合理运营，为股东带来最多的财富。 ?优点：（1）股东财富最大化目标考虑了风险因素； ???????（2）在一定程度上克服了企业在追求利润的短期行为； ???????（3）比较容易量化，便于考核和奖惩。 ?缺点：（1）只适合上市公司，对非上市公司很难适用； ???????（2）只强调股东的利润，对企业的其他关系人的利益重视不够； ???????（3）股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。 ? 2、证券组合的风险。 答：证券风险可分为系统风险（不可分散风险）和非系统风险（可分散风险）。 （1）系统风险又称市场风险是指由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性，这种风险影响到所有证券，不能通过证券组合分散掉。对于投资者来说这种风险是无法消除的，故也称不可分散风险。 （2）非系统风险又称公司特别风险，是指某些因素对单个证券造成的经济损失的可能性。这种风险可以通过证券持有的多样化来抵消。 ? 3、列举几种常见的股利政策。 答：股利政策是有关公司是否发放股利、发放多少以及如何发放股利等方面的方针和策略。其核心是确定分配与留存的比例，即股利支付比率问题。在实务中主要有以下四种类型。 （1）剩余股利政策：是在公司确定的最佳资本结构的前提下，税后利润先满足投资需求，剩余的利润才用于分配股利。 （2）固定或稳定股利增长政策：公司在较长时期支付固定的股利，当利润稳定增长时再增加股利。 （3）固定支付率股利政策：公司按当年净利润的固定支付率发放股利。 （4）低正常股利加额外股利政策：公司每年支付较低的正常股利，当净利增加较多时再发额外的股利。 ? 4、资本成本的概念和作用。 答：资本成本是企业筹集和使用资本而承付的代价。在实务中，资本成本通常以资本成本率表示，主要有三种：个别资本成本率、综合资本成本率和边际资本成本率。 作用：（1）资本成本是选择筹集方式、进行资本结构决策和选择追加筹资方案的依据； ?????（2）资本成本是评价投资项目、比较投资方案和进行投资决策的经济标准； ?????（3）资本成本可以作为评价企业整体经营业绩的基准。 ? 5、债券筹资的优缺点。 答：优点：（1）债券成本较低。债券的利息允许在所得税前支付，发行公司可享受税上利益，故公司实际负担的债券成本一般低于股票成本。 （2）可利用财务杠杆。无论发行公司盈利多少，债券持有人一般只收取固定的利息，而更多的收益可用于分配给股东或留用公司经营，从而增加股东和公司财富。 （3）保障股东的控制权。债券持有人无权参与发行公司的管理决策，因此，公司发行债券不会像增发新股票那样可能会分散股东对公司的控制权。 （4）便于调整资本结构。在公司发行可转换债券以及可提前赎回债券的情况下，便于公司主动、合理地调整资本结构。 缺点：（1）财务风险较高。债券有固定到期日，并须定期支付利息，发行公司必须承担按期付息偿本的义务。在公司经营不景气时，会给公司带来更大的财务困难，有时会导致破产。 （2）限制条件较多。发行债券的限制条件一般要比长期借款、租赁筹资的限制条件多且严格，从而现在了公司对债券筹资方式的使用。 （3）筹资数量有限。公司利用债券筹资一般受一定的限制。我国公司法规定，发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净资产的40%。 6、普通股筹资的优缺点。 答：优点：（1）普通股筹资没有固定的股利负担。公司盈利，并认为适于分配股利，就可以分给公司股东；公司盈利较少也可以少支付或不支付股利。 （2）普通股本没有固定的到期日，不需要偿还，他是公司的永久性资本，这对于保证公司对资金的最低需求和长期持续稳定的经营具有重要意义。 （3）利用普通股筹资的风险小，不存在还本付息的风险。 （4）发行普通股筹集自由资本能增强公司的信誉。普通股股本以及由此产生的资本公积和盈余公积等是公司筹措债务的基础。 缺点：（1）资本成本较高。由于投资于普通股风险较高，相应要求较高的报酬，并且鼓励从税后利润中支付，比债务筹资成本一般要高。此外，普通股的发行成本也较优先股和债券高。 （2）利用普通股筹资，增加新股东，可能会分散公司的控制权；另一方面，新股东对公司已积累的盈余具有分享权，会降低普通股的每股净收益，从而可能引起市价下跌。 （3）如果增发新的普通股，可能导致股票价格下跌。 7、存货ABC控制法。 答：（1）计算每一种存货在一定时间内（一般为1年）的资金占用额。 （2）计算每一种存货在占用额占全部资金占用额的百分比，并按大小顺序排列，编制成表格。 （3）根据事先测定好的标准，把最重要的存货划为A类，把一般存货划为B类，把不重要的存货化为C类，并画图表示出来。 （4