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大投资家：牛股基因（中）第七章 牛熊分界线 巴菲特说过：“当你身边所有人都赚钱的时候，你要当心了，因为一场盛宴总会结束，最终是有人买单的。”掌握牛熊分界线后，大家都会成为在宴会盛宴结束前离开宴会的人，你以后就不会在宴会结束后留下买单。 何谓牛熊分界线?那就是250日均线即年线，因为一年间去掉正常休息日以及节假日外，所有的交易日加起来大约在250天左右。任意打开一款交易软件，将均线周期设定为250天，图7—1所示是上证指数的牛熊分界图。从图中可以清晰地看到，分界线以上是牛市，分界线以下是熊市。 除了250天均线作为牛熊分界线以外，还可以使用120天均线即半年线作为多空线。任意打开一款股票软件，打开上证指数日线图，将均线参数设定为120天，如图7-2所示，是大盘的多空分界图。从图中可以清楚看出，多空线以上是小牛市，多空线以下是小熊市。任何一种投资市场都有其内在的运行周期，中国的股票市场自然也不会例外，下面我们简单探讨A股的周期规律。中国股市的周期函数为： A=100×COS(收盘指数×兀÷360-450) 中国股市的牛熊周期一般为3-6年。 下面我们指导大家在炒股软件中如何设定中国股市的周期线： 打开任意一款行情软件，新建指标，可命名为“CYCLE”，指标命令内容设定如下： Varl：=BARSCOUNT(CLOSE)X 3.142/180； A3：COS(Varl×0.5-450) ×100；设定完毕，保存。然后在副图中调用“CYCLE”指标，如图7-3所示。在利用牛熊分界线判断市场时，也可以结合250日均量线分析。本章简单探讨了股市的技术周期，要说明的规律是：经济周期与技术周期重合才有大牛市!所以股市投资的趋势法则是，既要踩准经济周期和投资周期，又要踩准股市的技术周期。第八章 十大神奇指标 PMI指数 PMI指数即Purchase Management lndex，称为采购经理指数，俗称荒岛指数，是一套月度发布的、综合性的经济监测指标体系。PMI指数是通过对采购经理的月度调查，汇总出数据信息，用以反映经济的变化趋势，它的各项指标反映了企业供应与采购活动的各个侧面，而汇总的综合指数则反映了经济的总体情况和变化趋势。 将PMI指数作为抄底逃顶指标，是看中了它所具有的及时性和先导性。由于PMI指数的调查和编制方法快捷简便，所以它往庄能比其他官方数据更早公布。通过追踪PMI指数的变化，可以最早把握趋势的转折。PMI指数包括多种，其中制造业PMI指数价值最大。 三个特点保证了PMI指数的有效性： PMI指数涵盖了经济活动的多个方面；PMI问卷调查直接针对采购与供应经理，获得的数据是第一手原始资料； PMI指数根据各行业对GDP的贡献率确定样本比重，并科学地确定抽样样本。 PMI计算出来之后，可以与上月进行比较。如果PMI大于50%，表示经济上升，反之则趋向下降。一般来说，汇总后的制造业综合指数高于50%，表示整个制造业经济在增长，低于50%表示制造业经济下降。 美国经济界对PMI指数更加重视。图8—1显示了美国PMI指数与经济繁荣衰退周期的对应关系，从中可以看到，PMI指数的50分水岭效应还是非常明显的。PMI与经济衰退期 (资料来源：美国供应管理协会，美国国家经济研究局) 图8-1 PMI指数是一个先行指标，与GDP具有高度相关性，且其转折点往往领先于GDP几个月。在过去40多年里，美国制造业PMI的峰值可领先商业高潮6个月以上，领先商业低潮也有数月，见表8-1、8-2，中国的数据研究也表明，PMI指数与各项经济指标高度相关，见表8—3。表8-1美国制造业PMI与商业周期的关系美国制造业PMI与商业周期的关系PMI指标与商业周期的关系（月）时段PMI综合指数领导先顶点14.9，领先谷底3.11975.1-1994.9生产领导先顶点15.4，领先谷底3.61975.1-1994.9新订单领导先顶点15.9，领先谷底4.01975.1-1994.9库存领导先顶点14.1，领先谷底1.11975.1-1994.9供应商配送领导先顶点12.3，领先谷底8.71975.1-1994.9就业领导先顶点15.1，领先谷底2.11975.1-1994.9注：商业周期的转折点是美国国家经济研究局确定的。注意这里指特定的时点，而不是月度或和季度系列数据。表8-2美国制造业PMI与GDP\GNP的关系美国制造业PMI与GDP、GNP的关系PMI指标经济活动指标平均相关系数（R）研究时期PMIGDP季度百分比变化0.841953-1987PMIGDP季度百分比变化0.911994-1997PMIGDP季度百分比变化0.761953-19