基金投资交易的股价效应研究.pdfVIP

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2017-09-26 发布于广西
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基金投资交易的股价效应研究.pdf

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Finance Trade Economics, No2, 20 10 * 吴斌张永任 : 基金投资交易活动会对股价产生什么样的影响是关系到我国券投资基金能否起到稳定市场作用的前提性问题本文运用协方差分解估计方法弥补公开数据不足的缺陷, 对基金投资交易与其所投资股票价格变动关系进行实研究发现: 我国基金投资交易与同期股价变动显著相关; 基金交易在过程中对股价形成了流动性压力; 基金管理人较其他投资者具有一定信息优势,股价变动包含了基金信息交易因素研究未发现基金系统地进行正反馈交易的据 : 基金投资交易股价效应协方差分解法 : 吴斌,西南财经大学金融学院博士研究生, 610074; 张永任,西南财经大学中国金融研究中心, 博士, 610074 : F8309 : A : 1002- 8102( 2010) 02- 0012- 07 一引言 , , Nofsinger Sias ( 1999) , ; Wermers ( 1999) , oyer Zheng (2003) Cai Zheng( 2004) , Sias ( 2001) : , , , ; , , , , , ; , , , , , , , ; , ; , , , Goetzmann Massa( 1999) , ; oyer Zheng( 2003) Sias , GMM , * ( 2006JDXM198) 211 12 2010 2 , Chakravarty (2001) Sias (2001) Nofsinger Sias( 1999) ; Cai Zheng(2004) , Granger (2004) , , , , , : ( 1) ? ( 2) ? ( 3) ? , Sias ( 2001) , , , ; , : ; ; ; 二数据说明与变量同期相关性 () , , , , 2002 9 A , 372 , 2003 2008 , 10 , , , , , , R r , ; Wind () - , , ( - ) : , ; , - 1 , t 13 Finance Trade Economics, No2, 20 10 1 - , - - - 00516** 04395*** 00406 04395, t 208