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第二部分 财务报表的分析与运用 偿债能力分析 营运能力分析 获利能力分析 财务报表使用者及其运用 一、偿债能力分析 为什么要分析偿债能力？ 偿债能力是企业举债经营或继续举债经营的前提和基础； 具有偿债能力是企业生存的前提； 偿债能力是企业发展的前提。 企业能否清偿到期债务建立在足够资产或资本实力基础上，关键要以足够的现金流入量为保证。 1、短期偿债能力分析 （1）流动比率 指流动资产与流动负债的比值。 流动比率表示每1元流动负债有多少元流动资产作为偿付担保，反映了短期债权的安全程度。 流动比率越高，表明企业偿还短期债务的能力越强，债权人的安全程度也就越高。 一般认为，流动比率为2：1是一个合适的比率。 （2）速动比率 是企业速动资产与流动负债的比率。在检验企业应付短期债务的能力上，一般认为速动比率比流动比率更有用。 速动资产：是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等后的余额。 2、长期偿债能力分析 （1）资产负债率 是企业的全部负债总额与全部资产总额的比率，它有助于确定在破产情况下对债权人保护的程度。 从债权人的角度看，债务比率越低，风险越小，企业的偿债能力越强；对于投资者（所有者）而言，应结合企业总资产报酬率的高低进行判断。 （2）产权比率 这一比率是用企业的负债与所有者权益进行对比来反映企业资金来源的结构比率关系。有两种计算方法： 一般认为其标准值为1：1 （3）利息保障倍数 反映企业偿还债务利息的能力。如果企业能够按时足额的偿还利息，则本金到期时企业就能够重新筹集到资金；并且在实际中如果企业在偿付利息方面有良好记录，则很可能永远（至少在一段时期内）不需要用资金偿还本金。该指标计算方法为： 一般情况下，已获利息倍数越高，说明企业长期偿债能力越强。国际上通常认为，该指标为3时较为适当，从长期来看至少应大于1。 二、营运能力分析 短期资产营运能力分析 总资产营运能力分析 1、短期资产营运能力分析 （1）应收账款营运能力分析 应收账款周转率与周转天数 （2）存货营运能力分析 存货周转天数指标反映了年均的存货每周转一次所需要的天数。 （3）短期资产营运能力综合分析 营业周期 定义：从购入存货到存货售出收取现金 为止的时间。 计算： 营业周期＝应收账款周转天数＋存货周转天数 流动资产周转率与周转天数 是销售收入与流动资产平均总额的比率，反映流动资产的营运能力 2、总资产营运能力分析 总资产周转率 定义：反映总资产营运能力的指标是总资产周转率，是销售收入净额与资产平均余额的比率。 分析： 该指标用于分析企业全部资产的使用效率 三、获利能力分析 1、生产经营业务获利能力分析 （1）销售（营业）毛利率：是销售（营业）毛利额与销售（营业）净收入之间的比率。 销售（营业）毛利额＝销售（营业）净收入－销售（营业）成本 （2）销售利润率，是利润总额与产品销售净收入（主营业务收入）的比率。 2、资产获利能力分析 总资产报酬率 衡量企业运用全部资产获利的能力，是利润总额和利息支出总额之和与平均资产总额的比率。 3、所有者权益获利能力分析 资本金利润率 是利润总额与资本金总额的比值，反映投资者投资的获利能力。 上市公司特殊财务比率 一般来说，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票。但是某种股票的市盈率过高，也意味着这种股票具有较高的投资风险。 四、财务报表使用者及其运用 1、投资人：为决定是否投资而分析企业的资产和盈利能力；为决定是否转让股份而分析盈利状况、股价变动和发展前景；为考察经营者业绩而分析资产盈利水平、破产风险和竞争能力；为决定股利分配政策而分析筹资状况。 2、债权人：为决定是否给企业贷款而分析贷款的报酬和风险；为了解债务人的短期偿债能力而分析资产流动状况；为了解债务人的长期偿债能力而分析企业的盈利状况；为决定是否出让债权而分析债权的价值。 3、经理人员：为改善财务决策水平而进行各方面的财务分析，涉及的内容最广泛，几乎包括外部使用人关心的全部问题。 4、供应商：通过分析看企业是否可以长期合作，了解销售信用水平，看是否应对企业延长付款期。 5、政府：要通过财务分析了解企业纳税情况、遵守政府法规和市场秩序的情况、职工收入和就业状况。 6、雇员和工会：要通过分析判断企业盈利和雇员收入、保险、福利之间是否相适应。 7、中介机构（审计师、注册会计师、咨询人员等）：审计师和注册会计师通过财务分析可以确定审计的重点；咨询人员通过财务分析