信托公司现状分析及未来盈利模式和产品创新分析报告.docVIP

信托公司现状分析及未来盈利模式和产品创新分析报告 摘要：银监会颁布《信托公司净资本管理办法》宣告信托公司无限做大信托资产规模时代终结。54家信托公司资产总额为1134.78亿元，平均每家公司资产总额为21.01亿元万元；实现净利润122.31亿元，平均每家公司实现净利润2.26亿元，行业人均净利润为244.45 万元；信托资产总额达到20405.65亿元，平均每家公司信托资产总额377.89亿元；行业平均资本利润率为12.81%。 其中，集合资金信托产品发行突飞猛进，共发行1157只产品，发行规模达1264.66亿元，占信托资产规模的6.67%，较2008年上升1.42个百分点，这是自2004年以来，集合信托规模占比持续下降以来的首次回升，意味着信托行业开始从盲目扩大规模向提升盈利能力的转变。 就集合资金信托产品而言，其主要募集资金投向按占比从高到低排序依次为：1、证券投资信托（24.33%，307.70亿元）；2、贷款类信托（23.74%，300.22亿元）；3、房地产信托（19.75%，249.78亿元）；4、股权投资信托（12.20%，154.33亿元）；5、权益投资信托（12.07%，152.49亿元）；6、组合投资信托（7.10%，89.78亿元）；7、其他（0.82%，10.37亿元）。 2009年，证券类信托产品表现两极分化，27家信托公司披露的证券类产品净值数据显示，有9只产品年化涨幅大于上证综指79.98%的年涨幅，其中业绩最好的五只产品依次为：重庆信托策略大师（228.6%）、粤财信托新价值二期（159.07%）、粤财信托新价值证券（115.5%）、粤财信托新价值三期（101.99%）、深国投重阳二期（95.26%） 受当年宏观政策导向的影响，伴随4万亿投资拉动内需等政策的陆续落实，信托资产的投向也在发生变化。从信托资产投向看，基础设施仍以占比近50％的比例占据半壁江山，工商企业和房地产业分别位列第二、第三位，合计占比约在20%以上。投向工商企业、股票和基金的信托资产大幅增长，平均增幅达到15％。债券和金融机构投向比上期不同程度减少。可见，随着市场环境的转暖，信托资金流向偏重于高收益领域，固定收益方向相对稳定。 二、2009年以来行业主要重组情况及现有信托公司一览 “一法三规”是中国信托业可持续发展的基石，决定了行业未来格局和方向。同时，行业的日益规范化和正规化也吸引了众多境内外实业和金融机构的参与。自2007年以来，境内外大型企业对信托公司股权的投资热情空前，跨国金融机构也迈出了国内信托业务的步伐。通过收集整理相关资料，2009年以来已重组的信托公司就有11家，正在进行中的有3家（表一），主导重组方基本均为中国500强企业或金融控股集团。而境外金融机构也是通过参与信托公司，获得经营更多金融产品的许可，同时还可以借助信托平台吸引高净值人士和机构客户，为外资金融机构在中国的长远发展谋划。 表一 2009年以来信托行业主要企业重组情况一览表 类别 主导方 原名称 现名称 注册资本 重组程度 资产重组类 建设银行 兴泰信托 建信信托 15亿元 2009年7月变更名称 中国石油 金港信托 昆仑信托 30亿元 2009年7月1日挂牌 华能资本 黔隆信托 华能贵诚信托 6亿元 2009年3月开业 中粮集团 伊斯兰信托 中粮信托 12亿元 2009年9月开业 中航工业 江南信托 中航信托 3亿元 2009年12月开业 历史遗留类 三吉利能源 昆明国投 华澳国际信托 3亿元 2009年8月重组成功 信达资产 金谷信托 金谷信托 12亿元 2009年9月工商变更 华电集团 佛山国投 华鑫信托 12亿元 2010年3月开业 宏达集团 四川国投 四川信托 13亿元 2010年11月开业 南京紫金控股 日本住友信托 南京信托 紫金信托 5亿元 2010年11月开业 五矿投资 西宁城投 庆泰信托 五矿信托 12亿元 2010年12月开业 方正集团 东亚银行 武汉国投 方正东亚信托 3亿元 2010年1月重新登记 浙江国贸 中金公司 金信信托 浙商信托 预计将于2011年2月获批金融许可证 东方资产 广州国际控股 广州科技信托 大业信托 2007年以来发生的大规模结构重组，大大提升了信托公司的实力，也为信托业的整体发展奠定了良好的基础，这一方面是得益于我国金融业发展大潮的进一步涌进，另一方面也源于其他行业产融结合或混业经营的需要。虽然对于信托公司和行业整体来讲，股东实力的加强是利大于弊的，体现在大股东带来的风险管理技术、行业的专业知识、充裕的资金、丰富的客户资源以及广阔的投融资渠道，跨国金融机构的进入也会加快产业转型和产品创新的步伐。但乐观的同时，我们也应该注意到，很多实