汽车行业2010年投资策略.pdf

行业深度研究 汽车行业 2010 年投资策略：精细透视，挖掘价值低估类股票 增持 （维持） 汽车及配件 预计 2010 年的汽车销量同比增速为 15%左右。我们认为，2009 报告日期：2009年 12月30日 年1.6L及以下排量的基本型乘用车消费透支了2010年的需求， 预计 2010 年该细分车型的销量同比增速将在 0%左右徘徊，中低 行业指数与相关市场指数比较 端车型的投资机会不大。狭义乘用车 （基本型乘用车、MPV、SUV） 的主要消费区域并未发生转移，仍集中于北京、上海、江苏、 收盘 月涨幅（%） 浙江、广东等东部富裕城市，上述地区的消费能力较强。随着 天相汽车指数 5010.49 2.53 宏观经济的回暖，我们预计，2010 年中高端车型的销售会再次 天相流通指数 3858.21 -0.34 火爆。考虑到交叉型乘用车的消费区域逐渐发生转移，新消费 上证指数 3262.60 -0.22 区域具有广阔的市场空间，我们预计，2010 年交叉型乘用车的 行业指数近一年走势图 销量同比增速为 30%左右。我们预计，2010 年乘用车整体销量 同比增速为 12%左右。汽车以旧换新标准的提高将刺激 2010 年 5500 的商用车需求提升，同时考虑到客车行业的周期性、货车行业 5000 4500 的下游物流行业的需求增加，预计 2010 年的商用车销量增速为 4000 3500 23%左右。预计 2010 年的汽车销量同比增速为 15%左右。 3000 2500 2000 零部件出口回暖值得期待。中国汽车整车出口主要是发展中国 1500 1000 家，零部件出口主要是发达国家的售后服务市场。在美国汽车 500 0 市场，中国的市场份额或将能够得到提升，预计 2010 年1季度 08- 09- 09- 09- 09- 09- 09- 09- 09- 09- 09- 09- 09- 12- 1- 2- 3- 4- 5- 6- 7- 8- 9- 10- 11- 12- 美国、欧盟等发达国家的汽车市场将逐渐趋于复苏，而发展中 30 30 28 30 30 30 30 30 30 30 30 30 30 汽车及配件 沪深300 国家的汽车市场回暖或将要到 2010年底才能启动。我们预计， 相关报告： 零部件的出口或将于 2010 年1 季度或 2 季度实现实质性复苏。 《重卡行业：行业周期下滑，加大研发投入和差 新能源汽车：2010 年或将再次成为主题投资亮点。《新能源汽 异化度过寒冬》—中性—08年1