会计经验：读懂上市公司-会计分析(6).pdf

读懂上市公司:会计分析(6)

本文讨论会计分析的最后一个步骤（步骤5：纠正会计扭曲、重现财务数据）

以及会计分析的局限性。

 1.扭曲纠正与财报质量

 如前所述，不管是国内还是国外，大部分企业的管理者是经常进行盈余管理的。

也就是说，企业的财务报告或多或少存在扭曲或噪音，这也正是财务报告分析的

价值所在。企业提供的财务报告质量越低、扭曲程度越大，分析的价值也就越高。

 经过前面几个分析环节，分析师已经确认企业财务报表项目的扭曲金额及其方

向，最后一步需要做的就是对财务报表进行调整，重现财务报表数据。当然，分

析师不可能完全揭示企业盈余管理或会计造假形成的扭曲(差错、噪音、水分)

只是尽可能地进行调整；分析师发现的扭曲越多，调整越多，企业财务报告质量

也就提升越多。

 本文只讨论重要的报表扭曲（会计差错）的纠正（调整或更正），但不对“重

要性”（materiality）问题进行讨论。

 2.当期财报数据扭曲的纠正

 当分析师发现会计处理不当的事项发生的当期，则仅需对当期的财报项目进行

调整，不涉及以前年度。

 例如2017年2月，我们通过对A上市公司2016年的财务报表进行会计分析

时发现，公司提前确认收入约5000万元(不考虑增值税)，产品毛利率约为

20%，公司所得税率为10%。

 我们需要在报表中做以下调整：

 (1)减收入5000万，减应收账款5000万；

 (2)减产品销售成本4000万，增存货4000万；

 (3)减所得税费用100万，增递延所得税资产100万

 该笔调整对净利润和所有者权益的影响为-900万。详见下表：

 利润表

 资产负债表

 3.涉及前期财报数据扭曲的纠正

 当分析师发现报表扭曲事项是前期事项(前期差错)，或者扭曲既涉及当期或涉

及前期。则其应当在发现扭曲的当期的财务报表中，调整前期比较数据。

 若前期调整影响损益，则应相应调整发现当期的期初留存收益，财务报表其他

相关项目的期初数一并调整。若前期调整不影响损益，则仅调整财务报表相关项

目的期初数。

 例如，分析师2016年8月份对B上市公司上半年的财务报表进行会计分析时

发现，公司2015年1月1日起变更固定资产的折旧年限和残值估计的理由并不

充分，与行业内其他企业相比会计估计也相对激进。2016年上半年少计提折旧

费用5000万元2015年全年少计提折旧9000万元。假设公司2015年、2016年

的所得税税率均为25%。

 我们需要在报表中做以下调整：

 2016年年初数

 (1)减固定资产(折旧少提)9000万

 (2)增递延所得税资产2250万；

 (3)减留存收益6750

 2016年6月30日

 (1)减固定资产(折旧少提)5000万，增管理费用(补提折旧应在存货、产品销

售成本、管理费用等之间分摊，此处简化处理)5000万；

 (2)增所得税费用1250万；增递延所得税资产1250万；

 (3)减利润3750万，减留存收益(盈余公积+未分配利润)3750万

 详见下表：

 利润表

 资产负债表

 4.会计分析的局限

 道高一尺，魔高一丈！

 作为企业外部的分析师，我们不能像受聘的会计师、内部审计那样去进行函证、

实地盘点、现场调研等，所以，如果企业的造假手段高明的话，我们是很难或不

能识别财务报告的扭曲或造假的。

 例如，万福生科(300268)

 万福生科2011年9月27日挂牌创业板，公司主要从事稻米精深加工系列产品

的研发、生产和销售，即以稻谷(碎米)为主要原料，通过物理、化学和生物技术

生产大米、淀粉糖、大米蛋白粉等系列产品，号称“稻米精深加工第一股”。

 2012年8月(上市不到一年)，湖南证监局对其进行例行现场检查时发现，公

司存在多套账本：税务账、银行账及一套公司管理层查阅的实际收支的业务往来

账，存在会计造假嫌疑。证监会随即进行全面调查。

 2013年4月3日，证监会现场调查工作基本结束。调查发现：

 1.为了虚构销售收入，万福生科伪造了相关采购和销售合同，虚构了300多个

人账户。公司先用自有资金以采购名义打入这虚构300多个人账户，再以销售名

义将款个人账户转入公司账户，形成采购－付款、销售－收款循环。

 2.通过虚增在建工程和预付账款来虚增资产。从公司账户以预付工程设备款名

义将资金打入个人账户：一部分预付工程设备款用来抵付因虚增收入、由个人账

户转入公司的款项；另一部分预付工程设备款则形成在建工程。从表面上看，