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2023年社会服务行业分析报告：线下大周期，制造型商业迎黄金时代.pdf

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    线下大周期，制造型商业迎黄金时代

    01线下创新周期，蓄势待发，必要条件：渠道费用率趋势收窄

    ➢线下大周期我们认为是由线上线下费用率收窄为必要条件，创新为充分条件的新的周期，聚焦在差异性、周转

    率和体验性，核心指标是客流量。线上来看：线上的商户拥挤程度增加，导致商业周转变低，效率降低。电商

    结构性增长非常显著，以需求导向的企业增长好于以供给导向的平台企业，用户选择上更偏向于性价比的趋势，

    但我们认为电商结构低价的增长策略将很快因为企业策略一致而见顶，线下租金费用率的下降反而导致品牌和

    商户倾向于开线下门店，带动销售额增长。数字化应用、人才梯队的搭建将有序得到补

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