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证券研究报告行业深度报告

氢能行业：“双碳”趋势下的长坡厚雪赛道

分析师：吕娟

lyujuan@

021

SAC执证编号：S1440519080001

SFC中央编号：BOU764

发布日期：2022年3月23日

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。

目录

•一、双碳背景下，国内外政策推动氢能发展

1.1氢能源：实现双碳目标的重要支撑

1.2全球推进氢能产业发展

1.3国内政策明确支持氢能发展

•二、制氢：CCS助力低碳制氢，水解制氢静待突破

•三、储氢端：产业链瓶颈环节，期待技术突破

•四、应用端：交通先行，工业、电力与建筑领域并进

•五、相关设备标的介绍

•六、风险提示

1.1氢能源：实现双碳目标的重要途径

•氢气是一种二次能源，其本身具有热值高、能量密度大等特点，且理论上可实现零碳排放。

•长期以来，氢能在中国一直被认定为高危化工产品，这使得整个氢能产业链在报批建设时存在诸多制约。2020年4月，

国家能源局发布《能源法（征求意见稿）》，将氢能划分成能源范畴，大大提升氢能地位。

•氢能源的下游应用领域广泛，包括燃料电池汽车、轨交船舶、发电、供暖、化工与冶金等领域，氢能源的广泛应用是

实现双碳目标的重要途径。

图表：氢气热值高、无污染图表：氢能源产业链

CO2排放量

燃料代表性分子式发热量(kJ/g)

(g/kJ)

煤C33.90.108

轻油CH44.40.070

1634

汽油CH44.40.069

818

甲醇CHOH20.10.069

3

天然气CH449.80.057

氢气H2120.20

来源：HydrogenCouncil,氢能产业网，中信建投

1.2全球推进氢能产业发展

•在“碳达峰、碳中和”目标的指引下，可再生能源产业将迎来一波投资浪潮，氢能已经成为国际议程的新焦点。

•在占全球GDP总量52%的27个国家中，16个国家已制定全面的国家氢能战略，包括中国在内的11个国家正在制定国家

氢能战略。

图表：全球发布氢能战略和发展路线图的国家

来源：HydrogenCouncil,中国氢能联盟研究院,中信建投

1.3国内政策明确支持氢能发展

图表：氢能以及燃料电池汽车相关宏观产业政策

•国家层面对氢能以及燃料电池汽车产时间部门政策名称主要内容

业给予高度重视，并积极引导、支持《国务院关于印

2020

发“十三五”国家系统推进燃料电池汽车研发与产业化