星球石墨国内高端石墨专用设备龙头，加速新兴市场出海步伐！.pdf

公司报告|首次覆盖报告

图13：合成炉具有较高的定价权10

图14：2021年2022年各产品对毛利率同比变化影响10

图15：近年来公司整体费用率控制得当11

图16：公司费用率情况11

图17：管理费用及销售费用占比持续下降11

图18：产业链图谱13

图19：PVC电石法与乙烯法生产流程图15

图20：我国2007-2022年PVC产能走势15

图21：2016年-2022年全球PVC行业供需及产能变化情况16

图22：公司换热器产品结构丰富17

图23：中国废酸产生量、回收量以及综合利用率18

图24：复合材料及基于石墨的解决方案在汽车的应用场景20

图25：美尔森基于先进材料技术的产品服务20

图26：星球石墨研发费用及费用率（单位：亿元，%）22

图27：德国西格里研发费用及费用率（单位：亿元，%）22

图28：氯化氢合成与余热利用一体化技术装置及工作原理23

图29：公司产品持续迭代24

图30：公司自动点火系统工作原理25

图31：浸渍剂对石墨材料的提升25

图32：公司逐步完善全产业链布局27

图33：公司主营成本直接材料占比达74.1%（2020Q1-Q2数据）28

图34：直接材料中成本占比拆分（2020Q1-Q2数据）28

图35：公司合成炉单价提升显著（单位：万元）29

图36：维保服务业务整体呈增长趋势29

图37：公司能够提供一站式系统化解决方案29

图38：公司各业务板块预测30

表1：公司产品图例4

表2：石墨材料的特性12

表3：石墨设备下游主要应用领域13

表4：应用于氯化氢合成的石墨合成炉市场规模测算16

表5：全球龙头企业收入近百亿（单位：亿元，人民币）19

表6：公司核心技术人员21