工业气体行业点评报告：3月PMI超预期，持续推荐工业气体板块.pdf

行业点评

正文目录

13月制造业PMI超预期，预计气价有望边际改善4

2估值表：工业气体板块2023年平均PE为31倍5

3投资建议6

3.1杭氧股份：工业气体龙头，国产替代、产品升级、治理改善、资产整合6

3.2中船特气：电子特气央企龙头，扩产、拓品，积极布局海外市场7

3.3广钢气体：电子大宗气龙头，受益中国半导体产业崛起7

3.4和远气体：华中区域民营气体龙头，加码电子特气业绩有望腾飞8

3.5华特气体：电子特气先行者；拓品类、切合成，盈利能力提升8

3.6侨源股份：民营气体领军企业，受益光伏锂电等新能源产业崛起9

3.7凯美特气：光刻气重要供应商，光刻气体取得ASML认证9

3.8陕鼓动力：民族工业气体领军企业，压缩空气储能打造新增长引擎10

3.9福斯达：空分设备民企龙头，受益“一带一路”业绩驶入快车道10

4风险提示11

2/12请务必阅读正文之后的免责条款部分

行业点评

图表目录

图1：PMI与空分气体价格（左轴，单位：元/吨）之间呈现一定正相关性4

表1：2024年零售气价目前处在近几年的相对较低水平（单位：元/吨）4

表2：工业气体板块2023年平均PE为31倍5

3/12请务必阅读正文之后的免责条款部分

行业点评

13月制造业PMI超预期，预计气价有望边际改善

根据国家统计局数据，3月中国制造业PMI为50.8，超市场预期，制造业景气度有望

回暖。工业气体作为工业的血液，若制造业景气度回升，对气体的需求量将有望提升，从

而带动工业气体价格的提升。

图1：PMI与空分气体价格（左轴，单位：元/吨）之间呈现一定正相关性

备注：2020年2月中国制造业PMI录得异常值

资料来源：国家统计局，浙商证券研究所

根据卓创资讯，3月第4周（3月22日-3月28日），空分气体综合价格为611元/吨，

环比下跌1%，同比下降10%，目前工业气体行业正处于周期底部。

表1：2024年零售气价目前处在近几年的相对较低水平（单位：元/吨）

2019年2020年2021年2022年2023年2023年同比2024年2024年同比

1月782617812796466-41%62033%