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此起彼伏的忧虑此起彼伏的忧虑 2016-09-26 访善先生 踏马财经 踏马财经 周末在京，一群人聚在一起，聊了很多。很多人都是一年未见，看来大家都主要是活 在微信微博里。与一年前相比，除了在牌桌上，氛围变得更加抑郁，悲观者多了起 来。很显然，我又是那个负责宽慰的人，但我却特别讨厌这样的角色。好在，他们都 早已买了房，大部分换了大房子，要不然怨气可能更大，也会更急躁。 当这么多掌握着巨量资金的专业投资人都不怎么聊资本市场（包括股债期汇），而是 热衷于嘲笑或被嘲笑买房者的冲动时，特别让人能够回忆起去年在股市里的互道煞 笔。这世界还是那样，没有太多新玩法，也就难怪经济学诺奖得主无法推动宏观经济 学往前发展了。 我问他们，3000点守得住吗？可笑的是，大多数人的反馈是，证监会连游资都抓干 净了，还有谁有心情买股票啊？资金是流动的，是追逐利益的，我想这帮游资也许走 出股市，在房市里收获更丰富。反正总有违法成本低的地方，随便造谣以烘托恐慌的 购买情绪，就可以造成疯狂的态势。 所以，在金融界，顺势是最低级的，对于韭菜来说，都很遥远。再高一点，就是会借 势的人，比如股东们，比如基金经理和游资私募们。更高阶呢？或许就是肇事者， 哦，不对，是造势者。从新宫斗经济学的角度来说，掌控造势者的幕后大佬，才是这 个社会更可怕的，而且他们必须不买账，宫斗不休止。 意外的是，晚饭后围坐在院子里，大家谈论最多的是法治问题，也不知道是谁起了 头。可能对下个月即将召开的六中全会的关注度，比起一周之后的人民币加入SDR， 更为关心吧。我和他们表露了我的观点，中国不应该在国法之外再单独搞一套党纪， 应该考虑在国法之中增加党员违法顶格判处的条文。如果连法律本身都没有权威，民 众何以遵纪守法？以党纪代替国法不可取。 我基本上提前进入了治学阶段，为十月份的课程做准备。九月份上半程在造孽和空塑 料的行情中捞了一把，却放走了一直很关心的糖，也放弃了很早提出但一直没搞懂的 煤，国债期货一直等也不愿下手。从上周起，也基本没在市场上厮混，零星一些小股 票而已。大部分资本都屯兵香港，企图再玩一把康比螺纹钢和英镑的惊天行情，有这 三波，今年够吹的了。 对于债市的演进和债转股、投贷联动、CDS，以及银行在国企债务违约和房地产不良 信贷证券化等问题上的复杂性，我仍然持谨慎态度。事情没有想的那样简单，更不肯 给动辄就是“跌了会威胁我党政权”之类的狗屁逻辑，这一系列的问题打包来看，需 要时间认真梳理，也需要数据来支撑观点，先走走看，等美国大选完了，春节前后再 说吧。 《访善投资笔记》 北京 晴 2016.9.26 投诉 政府不应主动推高资产价格政府不应主动推高资产价格 2016-09-27 访善先生 踏马财经 踏马财经 一上午忙碌，错过了川普和希拉里的辩论赛，下午要离京，趁着午饭前写点什么。川 普还是对中国表达了不满，说中国货币贬值抢了美国人的工作，这真是有点老生常谈 了。要知道，现在这个话题都已经过时了，人民币都要加入SDR享受升值的压力测试 了。 关于经济，今天的辩论只涉及到了税收问题，民主党和共和党的传统在这个议题上泾 渭分明，不管总统候选人是否有个性。共和党从来都是主张减税，民主党从来都是主 张有结构的增税。尤其有印象的是，次贷危机期间，小布什在下台前还推动了一次大 规模的减税。 前面说过了，在经济衰退期扩大减税规模，比打着任何旗号进行税务结构调整或者直 接增税（比如房产税或遗产税或对富人多征收个税），都要来得直接了当。税收对经 济的调整，有时候涉及长远，有时候却立竿见影，比如前段时间加拿大的房地产被中 国人爆买，加拿大就瞬间出台了购置税，现在当地的房价已经跌去三分之一，中国人 也被“赶”到了加利福利亚洲。 也就是说，政府真正要打击房价，并不是限购这种方式。很明显，前几年对于调控房 价都基本达到了一定的成效。而今年一开始，那位知名的智囊借着国务院的手，以去 库存的名义，让地方政府纷纷打破调控的藩篱，出台了去库存的各种“政府促销”政 策，同时让压制了多年的土地财政重新回到民众的视线。 这几年，都在因为SDR回顾日本的1973和1985，这与中国有一个很大的差别，那即 是日本政府并没