第三章证券投资基金.ppt

第三章 证券投资基金 教学目的： 1、掌握证券投资基金与股票、债券的区别，熟悉基金的分类，重点掌握契约型基金和公司型基金、封闭式基金与开放式基金。 2、掌握证券投资基金当事人之间的关系，了解证券投资基金的相关税费。 3、了解我国证券投资基金的发展。 §1 证券投资基金概述 一、证券投资基金的含义 证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式。即通过发行基金单位集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，投资者按投资比例分享其收益并承担风险的一种制度。 二、证券投资基金的特点 集合投资、专家管理、组合投资、分散风险、利益共享、风险共担 三、证券投资基金与股票、债券的区别 ①发行的主体不同，体现的经济关系不同。 股票：股份有限公司发行的，股权关系。 债券：可由政府、银行和企业发行，债权债务关系。 基金：有基金发起人发行，信托投资关系。 ②风险和收益的不同。 基金风险小于股票而大于债券。投资机构进行分散组合投资，可以分散和降低风险 基金收益一般大于债券而小于股票。收益不固定。 ③投资方式不同。 从投资者的角度来看，股票和债券是对证券发行人的直接投资，基金投资是间接投资。 ④影响价格的主要因素不同。 股票的价格主要受市场供求关系、上市公司经营状况等因素的影响；债券的价格主要受市场利率的影响。证券投资基金的价格主要受市场供求关系或基金资产净值的影响。 ⑤投资回收期和方式不同。 股票投资是无期限的，如要回收，只能在证券交易市场上按市场价格变现；债券投资有一定的期限，期满后可收回本息；投资基金中的封闭式基金，可以在市场上变现，存续期满后，投资人可按持有的基金份额分享相应的剩余资产；开放式基金没有存续期限，投资人可以随时向基金管理人要求赎回。 §2 证券投资基金的类型 一、按基金的组织形式划分 （一）契约型基金 又称信托型基金，是基于一定的信托关系而成立的基金类型。一般由基金管理公司、基金托管机构和投资者(受益人)三方通过信托投资契约而建立。 （二）公司型基金 基金发起人通过组织基金公司形式，发行投资基金股份（即基金股票），投资人购买基金股份而成为基金公司股东，享有议决权、利益分配权和剩余财产分配权。 公司型基金与契约型基金的区别： ① 法律依据不同。公司型基金具有法人资格；契约型基金不具有法人资格 ② 投资者的地位不同。公司型基金的投资者既是基金持有人又是公司的股东，契约型基金的投资者对资金的运用没有发言权。 ③基金运营不同。 二、按基金单位是否可以增加和能否赎回划分 封闭式运作方式的基金（封闭式基金）是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金；开放式运作方式的基金（开放式基金），是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。 封闭式基金与开放式基金的区别： ①基金规模和存续期限的可变性不同。 封闭式基金规模是固定不变的，并有明确的存续期限；开放式基金没有固定的存续期,基金的规模和存续期限是变化的。 ②变现方式不同。 封闭式基金交易所挂牌竞价交易，开放式基金通常不能上市交易，但可以向基金管理公司赎回。 ③影响基金价格的主要因素不同。 开放式基金买卖的价格以每日计算出的该基金资产的净值为基础，封闭型基金的买卖发生在证券二级市场上，其转让价格在交易市场随行就市 。 ④对管理人的要求和投资策略不同。 封闭式基金可以实行长期的投资策略；开放式基金必须保留一部分资金，以便应付投资者随时赎回，进行长期投资会受到一定限制。 ⑤交易费用不同。 ⑥基金份额资产净值公布的时间不同。 ⑦投资风险不同。 三、按基金的投资标的不同来划分 股票基金是指专门投资于股票或者说基金资产的大部分投资于股票的基金类型。 债券基金是指主要投资于各种国债、金融债券及公司债的基金类型。 货币市场基金，以各类货币市场工具，如商业票据、短期国债、央行票据、银行承兑汇票等为主要投资对象的基金，具有流通性好、投资风险低和略高于银行存款利率的风险收益特征。 基金的基金，指投资对象为证券投资基金的基金，其投资组合由各种基金组成。 指数基金，指数基金是指按照某种指数构成的标准，购买该指数包含的证券市场中的全部或部分证券的基金，其目的在于达到与该指数相同的收益水平。 期货基金与期权基金，期货基金是指主要投资于各种金融期货的证券投资基金，其投资组合主要为国际性金融期货，也包含一定数量的非金融期货证券。期权基金是指主要投资于各种金融期权的证券投资基金，其投资组合主要为国际性金融期权，也包含一定数量的非金融期权证券。 不动产基金、创业基金、贵金属基金、认股权证基